氫能產業鏈、需求及產量趨勢如何？

氫能產業已成為全球能源領域投資增速最快的行業之一，

氫能產業鏈大致可以分為制備、儲運、應用三個階段。1）上游能源端：主要包括 氫氣的制取、儲運和加氫站。氫氣的制取方式多樣，包括電解水制氫、天然氣重整制氫、 工業副產氫等。2）中游儲運端：氫氣的儲運則是氫能產業鏈中的關鍵環節，目前主要 有氣態儲運、液態儲運和固態儲運三種方式。加氫站則是為燃料電池汽車等提供氫氣的 場所。3）下游應用端：主要體現在交通、發電、儲能和工業等領域。其中，交通領域 中的燃料電池汽車是氫能最主要的應用，也是氫能產業鏈發展的重要驅動力。此外，氫 能還可以用于發電、儲能等領域，為能源結構的轉型和升級提供重要支持。

煤制氫是主流，電解水未來經濟性可期。按照制取技術來分，可以分為化石能源制 氫、工業副產制氫和電解水制氫。化石能源制取的氫氣也被稱為灰氫，是我國氫氣的主 要來源，占比 81%；工業副產氣制取的氫氣被稱為藍氫，占比 18%；通過電解水等手段 制取的氫氣被稱為綠氫，占比 1%，因為在目前 0.4 元/度電價下，堿性電解水制氫成本 約 25.7 元/kg，成本較高。據我們測算，若電價低至 0.15 元/kwh，電解水制氫成本約 為 11.73 元/kg。未來隨著電價下降，電解水制氫經濟性增強。

中國為世界最大氫氣使用國，工業領域為現今最大需求。2021 年，全球氫氣使用 量超過 9400 萬噸，其中超過 99%的需求來自于工業領域。2022 年，全球氫氣使用量達 到 9500 萬噸，中國占比 29%（計算得 2755 噸），北美 17%，中東 13%，印度 9%，歐 洲 8%。 我們通過拆分燃料電池汽車用氫量及其他的氫能需求量測算未來的氫氣需求，主要 假設條件為：（1）據中石化新聞網，2020 年氫能消費規模 3173 萬噸。據國家能源局《氫 能產業發展中長期規劃（2021-2035 年）》，年制氫產量約 3300 萬噸，其中，達到工業 氫氣質量標準的約 1200 萬噸。據國家能源局引用國際商報，2022 年氫氣產量 3781 萬 噸。據 IEA，中國氫能使用量約 2755 噸（yoy+0.5%）。我們發現，各統計來源的氫能數 據有所差別。我們以國家能源局年制氫產量 3300 萬噸，IEA 的中國氫能使用量 yoy+0.5%，來假設 2022 年數據。計算得 2022 年中國氫能需求量在 3465 萬噸，由于 2022 年受疫情影響，增速放緩，我們假設 2023 年的氫能需求量增速在 5%左右，計算 得 3638 萬噸。

（2）交通：假設氫車日運行 200 公里，年運行 360 天，年里程 7.2 萬公里，百公 里氫耗 10kg。根據人民網引用中國氫能聯盟發布的《中國氫能源及燃料電池產業發展報 告 2022》，2022 年中國氫燃料電池汽車保有量達 12682 輛。2023 年氫燃料電池汽車銷 量為 5791 輛。 （3）工業：目前，氫能主要用途用于工業，其他領域較少，我們以總需求量-交通領域用氫量測算工業部門用氫量，計算得 2022 和 2023 年的氫氣需求量，我們預計 2024 年-2030 年工業需求增速為 3%。 氫能總需求量穩步上升，電解水制氫 23-30 年 CAGR 或高達 90.7%。據我們測算， 至 2030 年，氫能需求量或為 5099 萬噸，2023-2030 年 CAGR 為 4.9%。其中，電解水 制氫需求或高增，我們預計至 2030 年電解水制氫月 918 萬噸/年的需求量，2023-2030 年 CAGR 為 90.7%。

中國已成為世界上最大的氫氣生產國，數據顯示，2023 年我國氫氣產量達 3868 萬 噸（計算得），同比增長 2.3%。我們認為，未來隨著政策及市場驅動，氫能需求有望持 續保持高增。

政策加碼，氫能產量保持增長態勢。1）歐美日等進一步提高氫能產業發展目標： 美國發布《國家清潔氫能戰略和路線圈》，規劃 2030 年清潔氫需求達 1000 萬噸；日本 發布《氫能基本戰路》(修訂版)，2040 年氫能目標調整為 1200 萬噸(含氨)1 年。2）發 展中國家持續在能源轉型中探索氫能發展機遇：阿聯酋發布《國家氫能戰略》，提出 2031 年綠色氫能產能達到 50 萬噸/年；阿根廷發布《氫經濟發展國家戰路》，提出設立國家氫 能署并創立產業基金用于支持氫能產業鏈發展；我國工信部、教育部、科技部等七部門 發布《關于推動未來產業創新發展的實施意見》，明確將氫能作為未來能源產業重點發展 方向之一，計劃打造“采集-存儲-運輸-應用”全鏈條的未來能源裝備體系，落實首臺（套） 重大技術裝備和首批次材料激勵政策，加快新技術新產品應用推廣。