汽車零部件分板塊資本開支情況如何？

從資本開支強度看，零部件行業資本開支占營業收入的比例約 6-9%。

1.內飾零部件：?

資本開支占營業收入的比例約 4-6%，2024 年前三季度該比例為 5%、在低位略降。 其中，1）傳統內飾件：資本開支占營業收入由 2013-2021 年約 5-6%提升至 7%、接近 2018 年高位，近年資本開支增速在 10-40%，2024 年前三季度資本開支景氣度略下滑、 但仍在高位；2）座椅及附件：資本開支占營業收入的比例由 2013-2018 年約 5%下降至 3-4%，近兩年資本開支增速明顯放緩，2024 年前三季度資本開支意愿在低位進一步下 滑；3）安全系統：資本開支占營業收入的比例由 2013-2017 年約 10-12%下降至 7-8%， 近兩年資本開支增速放緩，2024 年前三季度資本開支下滑，資本開支意愿在低位。

個股層面，內飾零部件中近三年（2022 年至 2024 年前三季度，下同）資本開支強 度明顯增加的有：1）傳統內飾件：新泉股份、岱美股份、寧波華翔、東風科技、香山股 份、神通科技、福賽科技、西上海、一彬科技、坤泰股份；2）座椅及附件：一汽富維、 上海沿浦、明新旭騰；3）安全系統：華懋科技、松原股份。

2.外飾零部件：?

資本開支占營業收入的比例約 7-12%，2024 年前三季度該比例為 9%、在低位略 降。其中，1）傳統外飾件：資本開支占營業收入的比例由 2013-2018 年約 11-14%下降 至 6-9%，2024 前三季度資本開支增速雖有下滑、但資本開支占營業收入的比例相較 2023 年略增，資本開支景氣度在低位略增；2）車燈及附件：資本開支占營業收入的比 例由 2013-2018 年約 4-7%提升至 9-11%、2024 年前三季度下滑至 5%，2019-2021 年 資本開支增速較快，2022 年起資本開支增速下滑，2024 年前三季度資本開支意愿降至 較低水平。

個股層面，外飾零部件中傳統外飾件板塊近三年資本開支強度明顯增加的有：京威 股份、金鐘股份、東箭科技、貴航股份、科力裝備、密封科技、美晨科技、盛幫股份、 朗博科技。

3. 車身零部件：??

資本開支占營業收入的比例約 9-17%，2024 年前三季度該比例為 11%、在較高位 下滑。車身零部件行業屬于零部件中資本開支強度大的板塊，2016-2018 年行業資本開 支景氣度較高、資本開支連續三年正增長、資本開支占營業收入的比例由 10%增至 13- 14%，2021-2022 年行業進入新一輪資本開支周期、資本開支占營業收入的比例增至 15- 17%、相較上一輪資本開支周期強度有所增加，2023 年開始資本開支意愿開始下滑， 2024 年前三季度進一步下滑、但仍在較高水平。

個股層面，車身零部件中近三年資本開支強度明顯增加的有：拓普集團、愛柯迪、 華達科技、博俊科技、多利科技、瑞鵠模具、無錫振華、長華集團、嶸泰股份、星源卓 鎂、常青股份、亞通精工、銘科精技、泉峰汽車、合力科技等。

4. 底盤零部件：??

資本開支占營業收入的比例約 7-11%，2024 年前三季度該比例為 9%、在高位略 降。其中，1）制動器：資本開支占營業收入的比例由 2013-2017 年約 10-12%下降至 5- 9%，2022-2023 年資本開支意愿增強、資本開支增速高，2024 年前三季度資本開支降 速、資本開支意愿下滑至低位；2）轉向器：資本開支占營業收入的比例由過去約 5-16% 下降至 3%，2020 年以來資本開支下滑、資本開支意愿減弱，2024 年前三季度資本開支 意愿在低位進一步下滑；3）懸架減震：資本開支占營業收入的比例約 7-11%，2021-2022 年資本開支景氣度較高、資本開支增速在 40%左右，近兩年資本開支降速、資本開支意 愿逐步下滑至低位；4）車輪：資本開支占營業收入的比例由 2013-2019 年約 7-12%下 降至 5-6%，2024 年前三季度資本開支下滑、資本開支意愿在低位進一步下滑；5）輪 胎：資本開支占營業收入的比例由 2013-2020 年 6-12%提升至 12-15%，2024 年前三 季度資本開支增速由負升至 47%，資本開支景氣度在高位提升。

個股層面，底盤零部件中近三年資本開支強度明顯增加的有：1）制動器：伯特利； 2）懸架減震：保隆科技、萬安科技、華緯科技、瑞瑪精密、凱眾股份、紐泰格、中捷精 工、正裕工業；3）車輪：宏鑫科技、迪生力；4）輪胎：賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟、 通用股份、貴州輪胎、S 佳通、風神股份。

5.電子電器零部件：??

資本開支占營業收入的比例約 5-10%，2024 年前三季度該比例為 7%、在高位下 降。其中，1）智能化系統及零部件：資本開支占營業收入的比例由 2013-2020 年 5-7% 提升到 7-10%，2016-2023 年資本開支基本保持正增長，2024 年前三季度資本開支增 速下滑、資本開支景氣度在高位下降；2）線束/線纜/連接器：資本開支占營業收入的比 例由過去約 5-7%提升至 9-12%，資本開支保持正增長，2023 年起資本開支增速放緩， 2024 年前三季度資本開支景氣度在高位下降。

個股層面，電子電器零部件中近三年資本開支強度明顯增加的有：1）智能化系統及 零部件：科博達、華陽集團、豪恩汽電、上聲電子、蘇奧傳感、光庭信息、華安鑫創、 菱電電控、日盈電子；2）線束/線纜/連接器：滬光股份、合興股份、興瑞科技、卡倍億、 鑫宏業。

6.動力總成零部件：?

資本開支占營業收入的比例約 6-10%，2024 年前三季度該比例為 7%、在低位下 降。其中，1）三電系統：資本開支占營業收入的比例由 2013-2018 年 5-8%提升到 9- 14%，2023 年資本開支強度進一步增加，2024 年前三季度資本開支增速下滑、資本開 支景氣度在高位略降；2）熱管理：資本開支占營業收入的比例由 2013-2016 年約 8-10% 下降至 5-8%，2022 年以來資本開支增速減弱、2024 年前三季度資本開支下滑，資本開 支意愿在低位下降；3）發動機/變速器零部件：資本開支占營業收入的比例由 2013-2019 年約 8-11%下降至 5-7%，2019 年以來資本開支增速低于行業整體，電動化趨勢下資本 開支意愿降至低位。

個股層面，動力總成零部件中近三年資本開支強度明顯增加的有：1）三電系統：新 鋁時代、信質集團、英搏爾、神馳機電等；2）熱管理：銀輪股份、上海汽配、騰龍股份、 川環科技、雪龍集團、標榜股份等；3）發動機/變速器零部件：威孚高科、萬里揚、東安 動力、長源東谷、湖南天雁、溯聯股份、寧波高發、恒勃股份、中自科技、浙江黎明、 長春一東、登云股份、艾可藍、奧福環保等。