計算機行業業績有何表現？

經營性現金流好轉。

1.2025年H1總結

2025年上半年計算機行業營收和凈利潤增長情況

從行業整體情況和個股增速中位數來看，計算機行業經營情況明顯好轉。 整體業績情況：行業整體的營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤都增長明顯，歸母凈利潤增速和扣非凈利潤增速轉正。 個股增速中位數：營收增速、歸母凈利潤增速和扣非歸母凈利潤增速的中位數均提升明顯，歸母凈利潤增速與扣非歸母凈利潤增速 的中位數由負轉正。

2025年上半年毛利率和費用率情況

2025年上半年，行業整體毛利率下滑，各項費用率下降。 計算機行業2025年上半年整體毛利率為23.45%，相比去年同期下降約2.57Pcts。 銷售/管理/研發費用率均下降，合計下降2.39 Pcts 。其中銷售/管理/研發費用率分別為7.35%/4.99%/ 8.83%， 分別下降 0.80Pcts/0.50Pcts/1.09Pcts 。

2025年上半年商譽和應收賬款情況

整體商譽值繼續下降，應收賬款小幅增加。 整體商譽值繼續下降。計算機行業2025年上半年整體商譽合計為702.11億元。商譽值同比整體減少81.83億元、下降10.44%。 應收賬款占比繼續下降。計算機行業2025年上半年整體應收賬款為3859.27億元，占總營收比重為62.00%，占比較2024年同期下 降5.24Pcts，計算機行業加強了應收賬款管理，資金周轉效率提升。

經營性活動產生的現金流凈額與貨幣資金情況

經營性現金流好轉。計算機行業2025年上半年經營活動產生的現金流凈額為-295.53億元，同比增加201.16億元。 貨幣資金小幅減少。計算機行業2025年上半年貨幣資金總額為3855.95億元，同比減少1.50%。

行業員工規模和分紅情況統計

員工規模小幅度收縮。截至2025年6月底，計算機行業員工總數為120.18萬人，同比減少0.79%，人員規模與去年同期基本持平。 分紅公司數、現金分紅總額增加明顯。2025年上半年，行業內宣告實施分紅的公司總數為218家，同比增加23家，占行業總公司 數60.39%；現金分紅總額為311.00億元，同比增長36.56%。

2025年上半年細分行業增速對比

2025年上半年，營收和歸母凈利潤均有增長的板塊為算力、智能汽車和電力IT。 2025年上半年，營收實現增長的細分板塊有算力、智能汽車、電力IT、信創、銀行IT和政務信息化。 2025年上半年，歸母凈利潤增長的細分板塊有非銀IT、智能汽車、算力、電力IT，信創板塊扭虧轉盈。

2025年上半年各公司AI業務進展

多模態大模型加速迭代，生成式AI持續滲透企業應用場景。模型成本下降、政策催化、數字化轉型等因素共同推動AI應用需求爆 發。2025H1各公司AI商業化落地加速，AI化助力公司產品創新與營收增長。

2.2025年Q2總結

2025Q2單季度營收和凈利潤情況

2025Q2整體法下業績情況： 計算機行業營業收入同比增加7.85%，增速下降1.02Pcts。在SW計算機板塊中，有204家公司營收同比增長，占行業公司總數 56.51%。行業整體歸母凈利潤同比增長13.21%，扣非凈利潤同比增長7.45%；歸母凈利潤增速和扣非凈利潤增速均轉正。 中位數法下，收入增速提升，歸母凈利潤增速和扣非凈利潤增速由負轉正，去年同期歸母凈利潤和扣非凈利潤都下滑。

2025Q2單季度毛利率和費用率情況

計算機行業2025Q2整體毛利率為24.31%，相比去年同期下降1.83Pcts。 銷售/管理/研發費用率下降,合計下降1.42Pcts。銷售/管理/研發費用率為7.15%/4.76%/8.40%，分別下降0.54Pcts/0.24Pcts/0.64Pcts。

2025Q2細分行業增速對比

2025Q2，營收實現增長的板塊為智能汽車、算力、政務信息化、電力IT、信創、銀行IT和企業服務。 歸母凈利潤增長的有信創（大幅增長）、非銀IT（+76.6%）、智能汽車（+47.3%）和算力（+15.8%）。

行業持倉比例下降，仍處于低配水平

計算機重倉股配置比例繼續下降，處于歷史較低水平 。 2025Q2計算機行業重倉股配置比例為2.96%， 環比下降0.14Pcts； 2025Q2行業持倉比例依然是較低水平，低于行業標準配置比例1.62Pcts，明顯低于歷史中位數水平。 行業重倉股規模下降，集中趨勢降低 。 2025Q2計算機行業重倉股規模為912億元，較25Q1季度重倉股規模減少27億元，環比下降2.87%. 前十大重倉股規模合計504億元，環比下降7.67%；占行業整體持倉規模比重為55.30%，環比下滑2.87Pcts，集中趨勢下降。