計(jì)算機(jī)行業(yè)2025H1和2025Q2業(yè)績(jī)綜述：業(yè)績(jī)改善明顯，基本面向上.pdf

計(jì)算機(jī)行業(yè)2025H1和2025Q2業(yè)績(jī)綜述：業(yè)績(jī)改善明顯，基本面向上。2025H1業(yè)績(jī)回顧：從行業(yè)整體情況和個(gè)股增速中位數(shù)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉(zhuǎn)。

整體業(yè)績(jī)情況：2025H1行業(yè)整體營(yíng)收增長(zhǎng)11.23%，增速同比提升3.82Pcts，行業(yè)整體的歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)28.97%、30.23%。

從個(gè)股增速的中位數(shù)來看：2025H1計(jì)算機(jī)行業(yè)的營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)增速分別為3.18%/8.00%/6.46%，增速提升1.62Pcts/17.76Pcts/11.77Pcts。 

從成本和費(fèi)用來看：行業(yè)整體毛利率下滑、費(fèi)用率下降。行業(yè)整體毛利率為23.45%，同比下滑升2.57Pcts，銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率合計(jì)下降2.39Ptcs。

分紅公司數(shù)、現(xiàn)金分紅總額增加明顯。實(shí)施分紅公司總數(shù)為218家，占行業(yè)總公司數(shù)60.39%，同比增加23家；現(xiàn)金分紅總額為311.00億元，同比增長(zhǎng)36.56%。

細(xì)分板塊情況：營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的細(xì)分板塊有算力、智能汽車、電力IT、信創(chuàng)、銀行IT和政務(wù)信息化。凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的板塊為非銀IT、智能汽車、算力、電力IT， 信創(chuàng)板塊扭虧轉(zhuǎn)盈。

2025Q2業(yè)績(jī)回顧：從行業(yè)整體情況和個(gè)股增速中位數(shù)來看，歸母凈利潤(rùn)增速和扣非凈利潤(rùn)增速均轉(zhuǎn)正；整體營(yíng)收增速略有下降，營(yíng)收增速中位數(shù)提高 。

整體業(yè)績(jī)情況：行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)7.85%，增速下降1.02Pcts，行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.21%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.45%。

從個(gè)股增速的中位數(shù)來看：營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)增速分別為2.80%/10.90%/6.15%，分別+2.29Pcts/+20.26Pcts/+13.33Pcts。

從成本費(fèi)用來看，毛利率下滑、費(fèi)用管控是趨勢(shì)。2025Q2整體毛利率為24.31%，相比去年同期下降1.83Pcts；銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別下降 0.54Pcts/0.24Pcts/0.64Pcts。

細(xì)分板塊情況：2025Q2，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的板塊為智能汽車、算力、政務(wù)信息化、電力IT、信創(chuàng)、銀行IT和企業(yè)服務(wù)。歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯的有信創(chuàng)（大幅增長(zhǎng)）、 非銀IT（+76.6%）、智能汽車（+47.3%）和算力（+15.8%），軍工信息化板塊由盈轉(zhuǎn)虧。

從2025H1半年報(bào)和2025Q2業(yè)績(jī)來看：1）計(jì)算機(jī)行業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)情況均改善；2）行業(yè)毛利率延續(xù)下滑趨勢(shì)，費(fèi)用管控趨嚴(yán)。3）行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高， 智能汽車、算力、非銀IT、信創(chuàng)板塊營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)良好。