2026年A股中期投資策略中，為何認(rèn)為成長風(fēng)格盈利行情可持續(xù)至年底？

根據(jù)2026年A股中期投資策略報(bào)告，成長風(fēng)格盈利行情有望持續(xù)至年底的核心邏輯主要基于以下三方面： 首先，市場主要矛盾轉(zhuǎn)向海外，且海外因素對(duì)成長股構(gòu)成支撐。下半年影響市場的核心因素在海外而非國內(nèi)。一是全球流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)啟動(dòng)縮表和加息是關(guān)鍵。目前判斷年內(nèi)不會(huì)進(jìn)行，但隨時(shí)可能有擾動(dòng)，這為市場提供了相對(duì)穩(wěn)定的流動(dòng)性預(yù)期。二是AI產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)展，當(dāng)前處于硬件端陸續(xù)釋放業(yè)績階段，遠(yuǎn)難言見頂，為成長股提供了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯。 其次，國內(nèi)基本面雖非主要矛盾，但提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。出口持續(xù)強(qiáng)勁超預(yù)期，支撐了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。內(nèi)需雖然在波折中緩慢修復(fù)，價(jià)格修復(fù)最快階段已過，但全年增長目標(biāo)無憂。政策層面重結(jié)構(gòu)輕總量，內(nèi)部無需過多期待，不構(gòu)成市場運(yùn)行的主要矛盾，但也未出現(xiàn)重大利空。 最后，盈利預(yù)測(cè)全面上調(diào)，為行情提供基本面支撐。各板塊盈利增速全面上調(diào)，全A業(yè)績上調(diào)至12%左右，科創(chuàng)板大幅上調(diào)，對(duì)成長的盈利行情構(gòu)成全面且強(qiáng)力支撐。特別是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，盈利增速高企且規(guī)模大，形成強(qiáng)勁的基本面支撐。同時(shí)，估值方面，創(chuàng)業(yè)板估值分位相對(duì)較低，尚有空間，而股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率仍處偏高位，繼續(xù)下行趨勢(shì)確定性很強(qiáng)，意味著市場仍有進(jìn)一步上漲的空間。 綜上，海外流動(dòng)性預(yù)期穩(wěn)定、AI產(chǎn)業(yè)周期向上、國內(nèi)基本面穩(wěn)健以及盈利預(yù)測(cè)上調(diào)，共同支撐了成長風(fēng)格第二階段盈利驅(qū)動(dòng)行情的持續(xù)性，預(yù)計(jì)該行情將貫穿下半年。