百亞股份-003006-大單品賦能自由點(diǎn)品牌勢能提升，個(gè)護(hù)龍頭穩(wěn)步擴(kuò)張.pdf

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時(shí)間：2026/06/02
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百亞股份是國內(nèi)一次性衛(wèi)生用品領(lǐng)軍企業(yè)，核心品牌“自由點(diǎn)”在川渝云貴陜區(qū)域優(yōu)勢顯著，全國本土品牌市占率排名第二。2025年公司實(shí)現(xiàn)營收34.9億元，歸母凈利潤2.1億元，毛利率提升至54.3%。行業(yè)層面，女性衛(wèi)生用品市場從量增轉(zhuǎn)向價(jià)升，消費(fèi)需求細(xì)分化，線上渠道成為增長引擎。公司通過打造益生菌、有機(jī)純棉等高毛利大健康大單品，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，帶動(dòng)毛利率穩(wěn)步提升。渠道方面，核心五省市場穩(wěn)固，外圍省份及電商渠道高速增長，2025年外圍省份營收同比增長92.3%。公司股權(quán)集中，管理層經(jīng)驗(yàn)豐富，通過完善的激勵(lì)機(jī)制激發(fā)團(tuán)隊(duì)活力。預(yù)計(jì)2026-2028年公司營收分別為41.80/49.66/56.44億元，歸母凈利潤分別為3.97/5.30/6.35億元，估值具備優(yōu)勢，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。