和林微納-688661-背靠算力頭部客戶，半導體測試業務打開成長空間.pdf
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- 時間：2026/06/08
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和林微納是一家深耕微型精密制造的國家高新技術企業，業務覆蓋MEMS微納米制造元件、半導體測試探針及微型傳動系統三大板塊。公司憑借在精微加工領域的深厚積累，形成了MEMS與半導體測試探針雙主業格局。在MEMS領域，公司全球市場份額排名第二，產品廣泛應用于消費電子、汽車及醫療器械等高價值場景。在半導體測試領域，公司FT探針位列中國企業第一、全球第四，CP探針卡業務正加速切入。
半導體測試業務是公司當前的核心成長曲線。FT探針受益于AI GPU/ASIC放量、芯片復雜度提升及測試時長拉長，實現量價齊升；CP探針卡則受益于先進封裝、Chiplet架構及國產存儲擴產帶來的需求增長。公司深度綁定頭部客戶，客戶資質與訂單穩定性構成核心競爭壁壘，且產能擴張項目加速推進，支撐后續成長。
非半導體業務方面，MEMS基本盤穩健，下游應用多點擴展；微型傳動系統面向機器人及智能設備，隨智能清潔設備滲透率提升及智能化升級，有望打開增量空間。公司預計2026-2028年營業收入分別達到13.34/18.43/23.83億元，歸母凈利潤分別為1.5/3.8/4.9億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
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