中國權益策略周報：中國股市新一輪上升窗口期打開.pdf

本報告研判中國股市在不確定性下降、增長預期上修與增量入市共振下，已打開新一輪上升窗口期。報告指出，隨著國際油價回落、地緣沖突降溫及美聯儲決議落地，宏觀不確定性降低；5月強勁出口數據及AI技術進展推動增長預期上修；資本市場改革及資金回流形成增量入市共振。

在市場結構方面，隨著微觀交易壓力減輕，價值發現功能恢復，行情有望從科技主線擴散至多點開花。科技板塊因全球半導體高增、庫銷比短缺及估值較低，邏輯依然堅實，仍是市場主線。出海制造與金融板塊盈利預期上修，傳統行業如航空、化工、建材等隨油價回落與地緣緩和有望修復。

行業比較顯示，新興科技、優勢制造及傳統修復板塊均具配置價值。推薦集成電路、通信設備、高端裝備、小金屬等新興科技領域；電力設備與新能源、工程機械、創新藥等優勢制造領域；以及券商、銀行、建材、化工、航空、酒店等傳統修復領域。主題投資重點推薦AI新基建、智能機器人、商業航天及新疆振興四大方向。