銀行業投資觀察：正在進入“良性去杠桿”階段.pdf
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- 時間：2026/06/17
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本報告為2026年6月15日發布的銀行業投資策略周報，觀察區間為2026年6月8日至6月12日。數據顯示，期間銀行板塊整體上漲4.0%，跑贏Wind全A指數，在所有行業中排名首位，其中國有大行表現最佳。H股銀行漲幅2.3%，跑贏恒生綜合指數但跑輸A股銀行。個股方面，青島銀行、齊魯銀行等漲幅居前。
報告核心觀點指出，當前經濟正進入“良性去杠桿”階段。良性去杠桿的特征包括：名義經濟增速回升快于債務增速、企業利潤及居民收入增速快于債務增速、社融增速低于M2增速、跨境流出逆轉以及主要大類資產止跌上漲。目前除地產外，各維度特征已逐漸顯露。
投資建議方面，報告建議降低二季度營收增長預期，重點關注順周期銀行業績持續性。配置上建議繼續重點推薦寧波銀行、招商銀行、國有大行，關注青島銀行、齊魯銀行、成都銀行等區域城商行。短期可結合股息和股價位置，將招商銀行、成都銀行作為高股息配置優選。
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