銀行業研思錄之十：A股銀行分紅的搶權與填權.pdf
- 上傳者：m****
- 時間：2026/06/18
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本文以2015年以來上市銀行分紅事件為樣本，探究了分紅前后銀行股的收益表現及“搶權”與“填權”效應。研究發現，銀行分紅存在顯著的搶權效應，主要集中在分紅實施公告日至股權登記日的短窗口內，國有行因分紅穩定預期強，搶權表現最為明顯。填權效應則主要體現為相對中證銀行指數的行業內部超額收益，而非穩定跑贏寬基市場，國有行和股份行填權表現相對較好。中期分紅方面，2024年樣本展現出較強填權行情，但2025年效應回落，可能與中期分紅常態化導致信息增量下降有關。分紅率變化方面，大幅提升未增強超額收益，而大幅下降樣本因負面信息提前消化，在登記日后表現出更明顯的填權修復效應。
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