太古地產(chǎn)-1972.HK-高端商業(yè)標(biāo)桿構(gòu)筑穩(wěn)固護(hù)城河，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健支撐股息持續(xù)增長(zhǎng).pdf

太古地產(chǎn)為老牌高端商業(yè)地產(chǎn)商，專(zhuān)注持有物業(yè)運(yùn)營(yíng)，業(yè)務(wù)涵蓋物業(yè)投資、買(mǎi)賣(mài)及酒店。公司通過(guò)出售非核心資產(chǎn)回籠資金，并實(shí)施“千億投資計(jì)劃”加碼內(nèi)地及香港核心資產(chǎn)，待開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將使內(nèi)地計(jì)容建筑面積翻倍。內(nèi)地零售物業(yè)憑借核心區(qū)位及領(lǐng)先運(yùn)營(yíng)能力，2025年租金收入逆勢(shì)增長(zhǎng)；香港零售企穩(wěn)，但辦公樓受供應(yīng)及需求影響短期承壓。公司財(cái)務(wù)健康，凈負(fù)債率低位，采取漸進(jìn)式股息政策，2025年派息同比增長(zhǎng)，物業(yè)買(mǎi)賣(mài)結(jié)算高峰有望助力利潤(rùn)釋放。首次覆蓋給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28.08港元。