2026H2航空行業投資策略暨行業框架：賠率與勝率兼具.pdf
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- 時間：2026/06/26
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本文回顧了2026年上半年航空行業受高油價沖擊的市場表現，并展望了2026年下半年的投資策略。文章指出，受地緣局勢影響，上半年油價高企導致航司成本上升、業績下滑，但市場已充分消化利空，航司估值跌至歷史低位。中期來看，航空供給受全球飛機交付延遲、發動機維修積壓及國內機隊老齡化等因素制約，有效供給增速受限；而需求端在客座率高位運行及高鐵提價背景下，票價改善空間可期。投資建議方面，認為油價回落后的業績彈性和供需緊平衡下的票價彈性未充分交易，推薦具備高油價彈性的三大航及低估值、經營alpha顯著的低成本航司。
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