諾德股份（600110）研究報(bào)告：技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，擴(kuò)產(chǎn)放量在即.pdf

諾德股份（600110）研究報(bào)告：技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，擴(kuò)產(chǎn)放量在即。諾德股份在銅箔領(lǐng)域深耕多年，技術(shù)水平位于行業(yè)前列，公司主營產(chǎn)品為銅箔 產(chǎn)品，2021年公司營業(yè)收入44.46億元，同比增長106.32%，歸母凈利潤4.05 億元，同比增長7421.93%，其中銅箔產(chǎn)品貢獻(xiàn)約92%的營收和92%的毛利， 公司毛利率和凈利率均顯著回升，盈利能力大幅好轉(zhuǎn)。

短期內(nèi)供需緊張仍將延續(xù)，加工費(fèi)有強(qiáng)力支撐

由于銅箔擴(kuò)產(chǎn)周期較長，動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池需求的快速提升導(dǎo)致行業(yè)呈 現(xiàn)供需緊張的態(tài)勢，預(yù)計(jì)2022年供需緊張的情況仍將持續(xù)，對(duì)于銅箔產(chǎn)品 的加工費(fèi)有強(qiáng)力支撐。

技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，積極建設(shè)產(chǎn)能

目前公司可批量供應(yīng)4.5μm銅箔，已具備4μm銅箔的批量生產(chǎn)能力并已在 2021年成功研發(fā)出3.5μm銅箔產(chǎn)品，公司在極薄銅箔領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地 位。根據(jù)公司目前的產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計(jì)公司2022年設(shè)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到7萬噸，2023 年達(dá)到14萬噸，2024年達(dá)到17萬噸，隨著下游需求的持續(xù)提升，預(yù)計(jì)公司 未來的鋰電銅箔產(chǎn)品出貨量將有較大的提升幅度。