長(zhǎng)飛光纖（601869）研究報(bào)告：領(lǐng)先的棒纖纜一體化供應(yīng)商，業(yè)務(wù)拓展進(jìn)程加快.pdf

長(zhǎng)飛光纖（601869）研究報(bào)告：領(lǐng)先的棒纖纜一體化供應(yīng)商，業(yè)務(wù)拓展進(jìn)程加快。光纖光纜量?jī)r(jià)齊升，公司份額行業(yè)領(lǐng)先：2021 年我國(guó)光纜產(chǎn)量達(dá) 3.22 億芯公里，同比增長(zhǎng) 11.42%。運(yùn)營(yíng)商光纜集采價(jià)格觸底回升。2021 年 中國(guó)移動(dòng)光纜集采成交均價(jià)較 2020 年漲幅超 50%，剔除原材料價(jià)格上 漲因素后，集采價(jià)格仍呈上升趨勢(shì)。2022 年中國(guó)電信集采中的中標(biāo)廠 商的平均投標(biāo)單價(jià)超 80 元/芯公里，光纖光纜價(jià)格進(jìn)一步上行。根據(jù) 中國(guó)通信學(xué)會(huì)光通信委員會(huì)數(shù)據(jù)，2018-2020 年公司光纖光纜市場(chǎng)份額 市場(chǎng)保持在國(guó)內(nèi)第一，2020 年公司的全球市場(chǎng)份額為 9.14%。2016 年 以來(lái)，公司在中國(guó)移動(dòng)集采中屢獲第一，在 2021 年 10 月的中國(guó)移動(dòng) 普通光纜集采中，公司獲中標(biāo)份額 19.96%名列第一。

業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，2021 年海外營(yíng)收占比超 30%：公司近年多元化 發(fā)展持續(xù)加速，布局趨于完善。根據(jù)公司官網(wǎng)，2022 年 7 月，公司助 力中國(guó)移動(dòng)研究院取得 G.654.E 光纖 800G 2000km 和少模光纖 400G 200km 長(zhǎng)距離傳輸 2 項(xiàng)世界記錄。在光模塊及光器件領(lǐng)域公司實(shí)現(xiàn)相關(guān) 業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司從事光電芯片、AOC、綜合布線等相關(guān) 業(yè)務(wù)的子公司長(zhǎng)芯盛在超高清視頻、虛擬現(xiàn)實(shí)、醫(yī)療系統(tǒng)、機(jī)器視覺(jué)、 數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用領(lǐng)域不斷取得突破，產(chǎn)品進(jìn)入多個(gè)海外知名大型客戶 供應(yīng)鏈。2022 年 3 月，公司出資 7.8 億元收購(gòu)啟迪半導(dǎo)體，有利于開(kāi)拓 第三代半導(dǎo)體在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的移動(dòng)通信及新能源汽車方面的市 場(chǎng)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)公司積極拓展海外業(yè)務(wù)，2021 年公司 海外業(yè)務(wù)收入達(dá) 30.83 億元，同比增長(zhǎng)約 46.92%，并首次達(dá)到了公司 全年收入的 30%以上。

研發(fā)實(shí)力優(yōu)異，三次榮獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)：公司是國(guó)內(nèi)第一家 擁有光纖預(yù)制棒生產(chǎn)能力的企業(yè)，同時(shí)也是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的可以同 時(shí)通過(guò) PCVD 工藝和 VAD+OVD 工藝進(jìn)行光纖預(yù)制棒生產(chǎn)的企業(yè) 之一。2005 年至今，公司共獲得三次國(guó)務(wù)院頒發(fā)的國(guó)家科技進(jìn)步二等 獎(jiǎng)，是國(guó)內(nèi)光纖光纜行業(yè)獲得的最高級(jí)別國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)；也是光纖 光纜行業(yè)唯一一家三次榮獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)的企業(yè)。公司研發(fā)投 入快速增長(zhǎng)，從 2015 年的 1.97 億元增長(zhǎng)至 2021 年的 4.73 億元，CAGR 達(dá) 15.7%。公司研發(fā)人員數(shù)量不斷增加，2021 年公司共有研發(fā)人員 897 人，占總員工數(shù) 11.4%。優(yōu)秀的研發(fā)實(shí)力構(gòu)成公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。