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朝聚眼科（2219.HK）研究報告：深耕內蒙，區外擴張。國內眼科醫療服務市場廣闊，民營機構具有發展優勢。根據弗若斯特沙利文 數據，中國眼科疾病案例呈逐年增加的趨勢，預計自 2015 年 10.25 億例增 至 2024 年 13.43 億例，CAGR 為 3.05%。近視、白內障、老視是中國最為 常見的眼科疾病。2024 年近視人數將增至 6.7 億人，45 歲以上白內障人數 1.97 億人，45 歲以上老視人數達 4.76 億人。預計 2024 年中國民營眼科醫 療市場規模達 707 億元。

深耕內蒙古，積極拓展省外。公司內蒙古地區貢獻主要收入，區內 3 家醫院 已經成熟，具有很強影響力，浙江地區收入占比逐年提升。公司綜合毛利率 和凈利率逐年提升。消費眼科醫療服務收入占比逐年提升。2022 年在多地 散發疫情的影響下，仍完成對唐山地區醫院簇的收購。公司業務由 20 間眼 科醫院及 25 間視光中心組成，經營區域橫跨內蒙古、浙江、江蘇、山西及 河北 5 大省份和自治區。

先進技術設備，專家醫生多點執業。公司率先在內蒙古提供微脈沖激光、微 創玻璃體視網膜、人工玻璃體植入等先進醫療技術；引入白內障超聲乳化儀、 VisuMax 全飛秒激光儀等先進設備。此外，公司自制 20 多種藥物臨床使用 20 多年來受到廣泛好評。截止 2022H1，公司有 207 名醫師，有 77 名非全 職雇員的多點執業醫生，多為全國知名專家。公司有完善的醫師培養體系， 且不斷聘請外部專家顧問進行培訓。公司還和高校聯合培養眼科醫學人才。