中小盤2023年度投資策略：智能汽車~格局之變與發展之機.pdf

中小盤2023年度投資策略：智能汽車~格局之變與發展之機。2022 年智能化強勢崛起，諸多新品牌新車型閃亮登場，汽車行業迎來百年不遇 發展良機。特斯拉誕生以來，電動汽車行業的三電系統、車身制造、供應鏈體系、 渠道體系均脫胎換骨。以電子電氣架構升級為基礎的智能化變革讓汽車不再是一 個純粹的硬件終端，成為了可以持續進化的智能終端。全球巨頭紛紛切入共襄盛 舉，本土玩家亦在浪潮中崛起。我們基于技術難度壁壘和消費者感知度構建四象 限智能化投資體系，各象限的各個環節均存在相應投資機會。

配置與體驗并重，汽車智能化行穩致遠

配置和體驗并重，智能座艙、行泊一體等功能有望快速普及。當前時點來看， 地緣政治擾動以及算法瓶頸下，整車廠的算力“軍備競賽”開始趨緩，產業開始 關注性價比高且能真正提升用戶體驗的環節。智能座艙方面，大屏化、多屏化、 高素質顯示持續推進，聲學、多模交互等功能不斷完善有望進一步拓展市場空間。 自動駕駛層面，芯片仍在迭代，尖端芯片之外，數據閉環、基于現有平臺實現更 好自動駕駛功能成為核心訴求。L2 級別自動駕駛具備性價比高、無懼地緣政治 影響、有效提升駕乘體驗、適用范圍廣等優勢，有望強勢崛起。

自主可控日趨急迫，本土供應鏈崛起正當時

地緣政治擾動疊加本土整車崛起，給本土的自主供應鏈廠商崛起提供“加速器”。 華為產業鏈：作為 ICT 領域的排頭兵，建立強有力的智能汽車軍團。坐擁強大 的研發能力和產品打造能力以及遍布海內外的渠道體系，形成了華為智選、 Huawei Inside、零部件供應三大模式，有望全面賦能產業發展。

HUD 產業鏈：作為避免盲駕隱患、人機交互的新橋梁，在產品力提升和價格下 降的背景下滲透率將快速提升。圖像生成單元、光學零部件、軟件+邏輯運算三 大環節均有廣闊升級空間，整機生產和配套零部件公司均有望迎來發展良機。

激光雷達產業鏈：激光雷達成為 L3 級自動駕駛的優選項，技術路線逐步走向收 斂，中短期主雷達以轉鏡和 MEMS 方案為主，補盲主推 Flash，遠期 OPA+FMCW 或將成為激光雷達的終局。激光雷達前裝量產元年已至，供應商迎來發展良機。

高精度定位產業鏈：L2+及以上級別自動駕駛帶來對高精度定位的需求，目前衛 星導航和慣導結合可以提供精準實時的位置更新以及車輛的姿態信息未來將快 速滲透。同時高精度定位可以實現完全自主化生產，不受地緣政治影響。

碳化硅產業鏈：碳化硅憑借優異的性能成為電動汽車降本增效的利器。全球碳化 硅功率器件市場有望快速成長。新能源汽車中，主驅逆變器、OBC、DC-DC 及 直流充電樁模塊中，碳化硅都具有廣闊的應用空間。