蘇文電能（300982）研究報告：領先的EPCO一站式電力服務商，積極開拓光儲業務、打造第二增長曲線.pdf

蘇文電能（300982）研究報告：領先的EPCO一站式電力服務商，積極開拓光儲業務、打造第二增長曲線。公司是集電力咨詢設計、電力工程建設、電力設備、智能用電服務于一體的 EPCO 綜合電力服務商，立足江蘇省內市場，同時積極向全國跨區域擴張，致力 于成為全國性民營電力服務商。公司積極布局新能源領域業務，在分布式光伏和 工商業儲能領域都取得了一定的項目落地。公司積極擴張產能，募集轉債投資電 氣設備生產基地，向上游元器件延伸，同時大力投入電力電子和儲能領域的研 發，積極搶占儲能發展先機，光儲業務未來有望開辟成為第二增長曲線。

江蘇 EPCO 綜合電力服務商積極輻射全國市場。公司是江蘇省知名的 EPCO 一 站式服務商，具備工程設計電力行業專業乙級資質，以咨詢設計為先導帶動電力 設備和電力施工業務的發展，大力開拓全國市場，省外業務占比提升至 23%， 正積極成為跨區域民營電力服務商。

分布式光伏和儲能需求旺盛，新能源業務有望開辟成為第二增長曲線。國內分 布式裝機快速增長，2022 年國內新增分布式裝機約 52GW，占比提升至 60%， 當前國內存量屋頂的分布式光伏潛在裝機空間較為廣闊。同時，國內給集中式光 伏、風電裝機配套的大儲和工商業儲能需求開始快速放量，未來隨著風光大基地 的推進和電價上浮空間擴大，大儲和工商業儲能市場空間廣闊。公司有望通過傳 統電力 EPCO 業務積累的優質客戶資源，獲取光伏和儲能項目訂單，打造 EPCO+光伏+儲能的商業模式，未來新能源光儲業務有望成為新的增長點。

發行定增擴張電力設備產能并延伸至上游元器件，強化電力設備業務的競爭 力，同時積極布局儲能。公司成功發行定增募資 12.89 億，在擴產中低壓成套柜 等電力設備產能的同時延伸到斷路器新產品，加強在上游元器件的自供配套能 力，提高整體毛利率，也豐富了電力設備產品的對外銷售品類，增強公司的市場 競爭力。公司定增募投的新研發中心將進行儲能領域研發工作，豐富公司新能源 儲能和電力電子設備領域技術和產品儲備，搶占儲能業務發展機遇。