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奧來德（688378）研究報(bào)告：OLED材料國產(chǎn)進(jìn)程的奇點(diǎn)已來。奧來德光電材料股份有限公司從事 OLED 終端材料與蒸發(fā)源設(shè)備的研發(fā)，近年突破封裝材 料、蒸鍍機(jī)等“卡脖子”產(chǎn)品。子公司入選國家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)。

真空蒸鍍技術(shù)較長時(shí)間仍為 OLED 主流技術(shù)，奧來德具有國內(nèi)蒸發(fā)源 100%份額。蒸發(fā)源 作為進(jìn)行蒸鍍的核心組件，其性能決定蒸鍍過程中的鍍膜厚度和均勻度，可視作蒸鍍設(shè)備 的“心臟”。2017 年以來，OLED 裝備市場成為顯示設(shè)備市場規(guī)模增長主力。公司蒸發(fā)源 產(chǎn)品 2018 年打破國際壟斷，開拓市場 3 年后，獲得 100%國內(nèi)份額。2022 年，公司研制 的實(shí)驗(yàn)線用小型蒸鍍機(jī)產(chǎn)品已推出。

國內(nèi) OLED 面板行業(yè)進(jìn)入競爭決勝期。OLED 面板廠商面臨小尺寸份額即將跨越 50%以及 主導(dǎo)高端 IT 面板市場的雙機(jī)遇。在產(chǎn)能利用率低于 LCD 行業(yè)以及三星引領(lǐng) OLED 主要份 額的行業(yè)背景下，材料的自主可控才是國內(nèi) OLED 面板廠商提升競爭力的必經(jīng)之路。

短期主要成長邏輯變化：長期布局的 OLED 材料初見成效，2023 年將以材料為增長主力。 奧來德已向維信諾集團(tuán)、和輝光電、TCL 華星集團(tuán)、京東方、天馬集團(tuán)、信利集團(tuán)等知名 OLED 面板生產(chǎn)企業(yè)提供有機(jī)發(fā)光材料；Prime 材料已向 3 家客戶供貨；封裝材料打破國 際壟斷，取獲 3 家客戶認(rèn)證；PDL 材料正在推進(jìn)廠家測試。

中期主要成長邏輯變化：1）OLED 龍頭開拓 8.5 代線。三星已開始專門針對(duì) IT 應(yīng)用建設(shè) 新的 OLED 生產(chǎn)線，應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦和顯示器。LG 和 BOE 也正在考慮建設(shè) 8.5 代產(chǎn)線。G8.5 代線或成為設(shè)備新引擎，G8.5 蒸發(fā)源約為 G6 代線價(jià)值量 3 倍。2）蒸 鍍技術(shù)的橫向應(yīng)用。鈣鈦礦光伏電池具有帶隙可調(diào)、吸光系數(shù)高、溫度系數(shù)低、輕薄柔性 等特點(diǎn)，2022 年國內(nèi)已研發(fā)出效率為 28.0%的鈣鈦礦/鈣鈦礦疊層電池。鈣鈦礦太陽能電 池光伏特性的關(guān)鍵在于薄膜形貌，良好的薄膜制備工藝可以得到光滑無缺陷的表面，大尺 寸的晶粒和少量的晶界。奧來德基于有機(jī)材料蒸鍍工藝的深厚積累，于 2022 年底開啟相 關(guān)項(xiàng)目開發(fā)。