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國睿科技（600562）研究報告：防務雷達龍頭，軍貿業務快速發展。全球軍用雷達市場空間廣闊，其中相控陣雷達滲透率提升空間較大，市場規 模有望快速增長。我國當前處于國防建設快速發展期，裝備放量疊加信息化 率提升將帶動雷達市場更快速發展。預計 2025 年我國軍用雷達市場規模將 增長至 565.00 億元，年均增速超 10%。近年來雷達成為軍貿市場上的熱銷 品種，根據 SIPRI，2022 年全球雷達的出口金額達到 13.6 億美元，同比增 長 46%，同時以雷達作為核心探測手段的防空系統出口金額達到 13.9 億美 元，同比增長 98%。公司作為我國雷達核心供應商，同時擁有大量外貿型 號，有望在國內和國際雙市場受益。

氣象監測和航空產業發展趨勢明確，帶動氣象和空管雷達需求放量

我國對氣象監測的需求持續提升，氣象監測網絡的效率有待進一步提升，對 應對氣象雷達的需求也持續增長。目前氣象雷達的覆蓋密度在逐步增加，氣 象雷達的分布密度和數量有望持續提升。假設未來我國每年對氣象雷達的新 增和升級需求為 70 部/年，則年均市場空間約為 8.4 億元。航空產業發展對 空管雷達提出更高要求，空管雷達作為飛行活動正常開展的基本硬件保障， 受益于機場建設和低小慢飛行器快速增長。

工業軟件打開第二成長曲線，后續資產注入空間較大

第二次資產運作使公司具備了工業軟件和智能制造業務，其中公司明星產品 “REACH”睿知自主工業軟件覆蓋產品全生命周期，已在高端制造企業成 熟應用，近年來在新業務和新市場開拓方面取得新進展，發展持續向好。大 股東電科十四所是中國雷達工業的發源地，具備大量先進雷達資產，國睿科 技作為電科十四所唯一上市平臺，后續有望進一步承接相關資產。