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東方甄選研究報告：新征程開啟，內容與產品共振打開向上空間。抖音電商發展迅猛，專業直播服務機構各具特色。據星圖數據統計，直播電 商平臺中，22 年抖音直播電商 GMV 市場份額占比約 47%，領先快手和淘寶。 抖音 MAU 穩步提升，升級全域興趣電商，推動抖音電商 GMV 高速增長， 據晚點 LatePost，22 年抖音電商 GMV 超 1.6 萬億元，今年目標增長 40%+ 至 2.3 萬億元。在抖音體系內，東方甄選、遙望科技、交個朋友三大直播服 務商打造出差異化的長期發展路徑，東方甄選擅長文化內容輸出；遙望科技 明星單場爆發力強，供應鏈體系完善；交個朋友依托羅永浩出圈，品類綜合。

內容端，主播風格鮮明，矩陣直播相協同，場內外活動構筑差異性。基于原 有教育優勢，東方甄選主播基于個人學識與技能，各具特色，并通過內景名 人訪談與外景出游直播，強化內容差異性，內容創新有望主賬號帶動 GMV 中樞提升。各矩陣賬號逐漸找到特定風格與運營機制，其中據灰豚數據，美 麗生活 2-5 月 GMV 分別環比+35%/13%/5%/47%，5 月躋身抖音全平臺 TOP 10，后續還可挖掘 3C 數碼家電、黃金珠寶等細分領域，貢獻銷售增量。

產品端，自營戰略助力品牌沉淀，打開非直播場景。東方甄選每月保持 10 款左右自營產品上新節奏，據灰豚數據，月度統計看，自營產品銷售占比 30% 左右，貢獻重要基本盤。在烤腸、南美白蝦等爆款自營產品推出下，用戶品 牌心智增強，信任度提升，無需直播講解即可自然轉化購買，并拓展至包括 抖音貨架電商、自有 APP/小程序、線下零售等非直播銷售場景，我們預計 FY25 東方甄選自營產品 GMV 將超 50 億元，銷售體量可期。