OLED行業(yè)深度報(bào)告：OLED加速滲透&國產(chǎn)占比提升，國內(nèi)上游供應(yīng)鏈大有可為.pdf

OLED行業(yè)深度報(bào)告：OLED加速滲透&國產(chǎn)占比提升，國內(nèi)上游供應(yīng)鏈大有可為。OLED 市場規(guī)模有望恢復(fù)增長態(tài)勢，需求端多領(lǐng)域滲透率提升。根據(jù) Omdia，OLED 在中小尺寸市場份額 2021 年已經(jīng)超過 LCD；2022 年 OLED 市場規(guī)模為 424 億美元，預(yù)計(jì) 2022-2027 年 OLED 市場規(guī)模和出貨面積 CAGR 分別為 6%和 13%。下游應(yīng)用中，手機(jī)仍占最大份額，預(yù)計(jì) 2026 年 滲透率超過 60%；移動(dòng)電腦、顯示器、車載、TV 端出貨量有望快速增長。

OLED 供給端產(chǎn)能逐漸向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。根據(jù) TrendForce，中國 OLED 產(chǎn)能在 2018 年前占全球不到 10%，2023H1 達(dá) 43.7%，產(chǎn)能飛速擴(kuò)張。2023H1 京 東方/維信諾/華星光電/深天馬分別有 3/2/1/2 個(gè) G6 柔性 OLED 面板廠，同 時(shí)積極布局更高世代產(chǎn)線。國產(chǎn) OLED 出貨量和市場份額也在持續(xù)提升。

OLED 市場規(guī)模擴(kuò)大疊加國內(nèi)面板產(chǎn)能崛起，上游企業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?設(shè)備：OLED 產(chǎn)能轉(zhuǎn)向國內(nèi)，設(shè)備國產(chǎn)化率有望提升。陣列工程和有機(jī)蒸 鍍工程環(huán)節(jié)，未來關(guān)鍵設(shè)備有望實(shí)現(xiàn)突破；模組工程設(shè)備，如價(jià)值量較高 的貼合綁定設(shè)備和檢測設(shè)備等，國內(nèi)外水平幾乎無差，國產(chǎn)化率有望進(jìn)一 步提升。

材料：國產(chǎn)替代正逢其時(shí)，國內(nèi)廠商逐漸突破專利封鎖。終端材料毛利率 高達(dá) 60~70%。2021 年 OLED 終端材料中通用層材料國產(chǎn)化率約為 12%， 發(fā)光層材料國產(chǎn)化率不足 5%。目前已有國內(nèi)廠商實(shí)現(xiàn)終端材料量產(chǎn)，未 來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和出貨量提升雙重作用下，國內(nèi)材料廠商有望蓬勃發(fā)展。

DDIC：AMOLED DDIC 需求旺盛，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望全面發(fā)展。根據(jù) Omdia，AMOLED DDIC 出貨量預(yù)計(jì)將從 2022 年的 10 億顆增加到 2029 年的 22 億顆，CAGR 為 12%。2022 年智能手機(jī) AMOLED DDIC 中，三 星、LX Semicon 等國外公司占據(jù) 96%以上市場份額，國產(chǎn)替代有巨大空 間。國內(nèi)擁有完整的設(shè)計(jì)、制造和封測 DDIC 產(chǎn)業(yè)鏈，有望全面受益。