CCER重啟在即，綠證新規(guī)影響幾何.pdf

CCER重啟在即，綠證新規(guī)影響幾何。2023 年 8 月 17 日，北京綠色交易所發(fā)布通知，全國(guó)溫室氣體自愿減排交 易系統(tǒng)即日起開通開戶功能，接受市場(chǎng)參與主體對(duì)登記賬戶和交易賬戶的 開戶申請(qǐng)，CCER 市場(chǎng)重啟進(jìn)程更進(jìn)一步。自 2023 年 7 月 7 日生態(tài)環(huán)境 部《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》發(fā)布以來(lái)，兼?zhèn)溆行蛐院?相對(duì)靈活性的自愿減排交易市場(chǎng)建設(shè)箭在弦上。

CCER 重啟有利于支持林業(yè)碳匯、可再生能源、甲烷利用等 CCER 項(xiàng)目和 碳交易相關(guān)服務(wù)行業(yè)發(fā)展。我國(guó)當(dāng)前已備案并記錄的 CCER 項(xiàng)目以可再生 能源項(xiàng)目為主，所占比例超過 75%，主要包括風(fēng)電與光伏、垃圾焚燒發(fā)電、 水電、生物質(zhì)能等，我國(guó)的垃圾處理行業(yè)和林業(yè)項(xiàng)目比重遠(yuǎn)于國(guó)際水平， 未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿^大。

CCER 作為我國(guó)最重要的碳信用形式，是碳金融產(chǎn)品重要的基礎(chǔ)碳資 產(chǎn)。融資工具中，以 CCER 為標(biāo)的的碳資產(chǎn)質(zhì)押融資和碳資產(chǎn)回購(gòu)產(chǎn)品 實(shí)踐活躍，碳債券產(chǎn)品值得關(guān)注；在交易工具中，目前碳金融衍生品市 場(chǎng)主要品種為碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品，未來(lái)品種互換在自愿減排市場(chǎng)的境內(nèi)外參與 者中需求將有望被激發(fā)；支持工具中，林業(yè)碳匯保險(xiǎn)等碳保險(xiǎn)產(chǎn)品的市 場(chǎng)需求可能增加，推動(dòng)碳保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)以 CCER 為主要投資標(biāo)的 碳基金產(chǎn)品將得到擴(kuò)充。

2023 年 8 月 3 日，三部門聯(lián)合發(fā)布綠證新政，提出推進(jìn)綠證與全國(guó)碳排 放權(quán)交易機(jī)制、溫室氣體自愿減排交易機(jī)制的銜接協(xié)調(diào)。從供給端來(lái)看， 部分 CCER 項(xiàng)目開發(fā)主體與綠證開發(fā)主體重合，且兩者都要求各自核證項(xiàng) 目的環(huán)境屬性具有唯一性，未來(lái)兩套機(jī)制如何銜接仍待明確。若 CCER 項(xiàng) 目?jī)H作為綠證覆蓋行業(yè)外的補(bǔ)充，從供應(yīng)端來(lái)看 CCER 項(xiàng)目規(guī)模可能受到 明顯影響。從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)中僅有京津滬三地出臺(tái)了綠電抵扣 外購(gòu)電力規(guī)定，綠證對(duì)于控排企業(yè)碳排抵消的能力較弱，對(duì)碳市場(chǎng)影響有 限；從近期兩者市場(chǎng)交易價(jià)格來(lái)看，兩者減碳成本差異不顯著；從市場(chǎng)流 通能力來(lái)看，現(xiàn)階段綠證購(gòu)買相對(duì) CCER 更加簡(jiǎn)便，但綠證僅能在指定交 易平臺(tái)交易一次，相對(duì)于可以多次交易的 CCER 來(lái)說(shuō)金融屬性較弱。