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光伏行業新技術專題報告：龍頭全面倒向BC方案，產業鏈影響幾何。核心觀點：BC路線作為未來光伏電池重要的提效路徑之一，優勢在于可以提高電池的短路電流，并可以與TOPCon、HJT技術相結合，兼容性較好。IBC技術對背面N、 P區圖形化的精度以及金屬化方案都有較高要求，工藝難度較高，具備一定壁壘。BC電池具備高功率及美觀性的特點，能夠在海外分布式市場享受較高溢價。目前國內 愛旭、隆基BC電池量產布局相對領先，我們預計24年下半年行業BC產能將逐步放量?？春孟嚓P彈性較大的設備（首推激光，其次電鍍銅、串焊機）、材料環節（焊帶 等），以及技術布局更為領先的電池、組件企業。

IBC電池結構復雜，工藝難度較高，能夠與TOPCon、HJT疊加

IBC電池正面無柵線，P、N結和柵線均位于電池背面且呈叉指狀排列。IBC電池工藝難度較高，核心難點在于電池背面呈插指狀排列的P、N區制備，以及在P、N區上方 分別形成金屬化接觸和柵線，工藝制備精度要求非常高。正面無柵線的特點可以提高IBC電池短路電流，與TOPCon、HJT技術結合后可進一步提高開路電壓，從而使電池 具備較高的轉換效率。從工藝上來看，TBC、HBC相比TOPCon、HJT的核心區別在于增加了背面圖形化的過程，激光等設備彈性較大。

Sunpower最早量產，國內企業中愛旭、隆基進度最為領先

由于IBC電池工藝難度較高，因此大規模量產的企業不多。Sunpower最早實現IBC電池量產，國內企業此前也始終對IBC電池保持密切關注。后續愛旭、隆基預計將在國 內市場率先實現大規模量產，其中愛旭ABC電池、組件產能預計2023年底達到25GW左右，隆基HPBC電池29GW產能目前已全面投產，正處于爬坡階段，兩者BC組件預計 都將在2023Q3開始大批量出貨。

IBC電池效率較高，高功率疊加美觀性貢獻組件端高額溢價

IBC電池效率高于其他PERC、TOPCon、HJT等其他電池技術，且采用N型硅片的BC電池具有更低衰減。依靠優異的電池參數，我們測算IBC組件在歐洲戶用分布式市 場溢價空間達到0.16美元/W，該部分收益由組件企業、渠道商、業主共同分享。另外海外分布式業主對組件產品美觀性要求較高，尤其是歐洲市場，IBC組件的美觀性能夠 帶來更高溢價。