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德才股份研究報(bào)告：深耕青島市場，開拓城市更新藍(lán)海。“小而美”的特色建筑裝飾公司。公司全稱德才裝飾股份有限公司，成立于 1999 年，總部位于山東青島。公司主營裝飾裝修、房建、市政業(yè)務(wù)，能夠提 供設(shè)計(jì)、采購和施工一體化服務(wù)。2023 年上半年公司裝飾裝修/房屋建筑/ 市政業(yè)務(wù)收入占比分別為 47.4%/33.9%/15.1%。公司持續(xù)深耕城市更新領(lǐng)域， 形成老舊小區(qū)改造、歷史風(fēng)貌建筑保護(hù)修繕、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)“三駕 馬車”，2023 年上半年以上三類項(xiàng)目新簽合同額占比達(dá)到 53.3%。

青島市城市更新及城市建設(shè)需求快速釋放。2022 年青島市提出城市更新和城 市建設(shè)三年攻堅(jiān)行動(dòng)方案，重點(diǎn)開展歷史城區(qū)保護(hù)更新、重點(diǎn)低效片區(qū)(園 區(qū))開發(fā)建設(shè)、舊城舊村改造建設(shè)、市政設(shè)施建設(shè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、地 鐵建設(shè)及地鐵沿線開發(fā)建設(shè)、停車設(shè)施建設(shè)、公園城市建設(shè)八大行動(dòng)。2023 年青島市計(jì)劃改造老舊小區(qū) 473 個(gè)，同比+48.7%，計(jì)劃完成投資 64.8 億元， 同比+63.6%，計(jì)劃推進(jìn)城中村改造項(xiàng)目 85 個(gè)，同比+193.1%，計(jì)劃完成投資 175 億元，同比+42.7%。

公司緊抓政策機(jī)遇，打造城市更新特色品牌。公司憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，積極 開拓城市更新業(yè)務(wù)。公司在手資質(zhì)覆蓋老舊小區(qū)改造各個(gè)領(lǐng)域，能夠獨(dú)立承 接老舊小區(qū)改造項(xiàng)目，2023H1 公司新簽老舊小區(qū)改造類項(xiàng)目 9.57 億元，同 比+106.7%；新簽歷史風(fēng)貌建筑保護(hù)修繕類項(xiàng)目 3.90 億元，同比+43.0%，估 算公司老舊小區(qū)改造類項(xiàng)目本地市占率可以達(dá)到 20%左右。 充分開發(fā)已有渠道，積極布局系統(tǒng)門窗。2022 年，公司變更部分募集資金投 資項(xiàng)目為“系統(tǒng)門窗研發(fā)及智能制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。2023 年，公司旗下德才 高科二期二號車間兩條生產(chǎn)線落成并試運(yùn)行。公司門窗業(yè)務(wù)起步較早，擁有 自己的研發(fā)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)和檢測中心，且能夠?qū)庸緜鹘y(tǒng)裝飾客戶的系統(tǒng)門窗 采購需求，同時(shí)公司布局建設(shè) C 端渠道，切入存量房精裝修消費(fèi)領(lǐng)域。