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A股策略專題：新型舉國體制下的投資線索。新型舉國體制的必由之路。舉國體制是以國家安全和發展利益為最高 目標，動員和調配全國有關力量，攻克某項尖端技術或國家級重大項 目的工作體系和運行機制。新型舉國體制的一個重要特征是實現有效 市場和有為政府有機結合。1）國內政策導向：近年來國家重要會議 上多次強調“新型舉國體制”的重要性，突出提升國家科技創新能力， 加快產業升級。2）外部國際環境：逆全球化趨勢下，國際沖突加劇。 隨著地緣政治摩擦持續升級，海外對中國的科技制裁層層加碼，“小 院高強”背景下亟待科技制造實現突圍。3）內部發展瓶頸：國內全 要素生產率水平較低，科技發展與國際前沿存在差距，同時關鍵領域 面臨供應鏈約束。

新型舉國體制的落腳點——來自間接渠道的映射。1）供應鏈對外依 賴：除了能源品之外，機械、醫療領域進口占比高，機械設備領域主 要集中在半導體與信創基礎設施。2）美國實體清單：新興技術、生 物醫藥與國防軍工領域面臨技術與供應鏈封鎖。3）《瓦森納協定》與 芯片聯盟：加速對華圍堵，芯片產業成為明顯短板。4）關鍵和新興 技術清單：以“國家安全”為由進行技術封鎖，涉及先進制造、生物 技術、半導體和微電子等類別。

從全球和國內經驗看舉國體制的發展路徑與模式探索。1）美國：建 立國家科學基金會，通過政府采購訂單支持研發，并且不斷出臺航空 航天、信息技術、材料、生物科技等領域的產業計劃。2）日本：“政 府與企業資金支持+戰略計劃引導科技+研究聯合體技術攻堅”三輪 驅動模式。3）以色列：實施“科技立國”戰略，部署科技創新體系。 4）國內經驗：“973/強基計劃”重在基礎研究，“去 IOE”筑牢數據安 全底線，“專精特新”貫徹創新驅動戰略，設立科創板支持創新企業 融資，促進科技成果轉化。