東方鉭業(yè)研究報(bào)告：啄春“鈮”，鑄“鉭”途.pdf

東方鉭業(yè)研究報(bào)告：啄春“鈮”，鑄“鉭”途。鉭鈮行業(yè)龍頭，募投項(xiàng)目補(bǔ)足產(chǎn)能短板。公司是國(guó)內(nèi)最大的鉭、鈮產(chǎn)品生產(chǎn) 企業(yè)，擁有國(guó)際先進(jìn)水平的鉭鈮生產(chǎn)技術(shù)，電容器級(jí)鉭粉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率 50%以上，全球市場(chǎng)占有率 10%以上，電容器用鉭絲全球市場(chǎng)占有率 40% 以上。公司新增募投項(xiàng)目聚焦火法冶金、制品及鈮超導(dǎo)腔產(chǎn)品，補(bǔ)足產(chǎn)能短 板，新增熔煉產(chǎn)品產(chǎn)能 180t/年、熔鑄產(chǎn)品產(chǎn)能 140t/年、鍛造通過(guò)量 6,018t/ 年、鉭鈮板帶制品產(chǎn)能將達(dá)到 70t/年，新增鈮超導(dǎo)腔 70 支/年。

半導(dǎo)體靶材用超高純冶金級(jí)鉭粉有望實(shí)現(xiàn)突破。隨著 5G 普及，半導(dǎo)體行業(yè) 發(fā)展前景廣闊。公司半導(dǎo)體靶材業(yè)務(wù)取得積極進(jìn)展，預(yù)計(jì) 2023 年全球靶材 鉭粉需求量約 587 噸。公司全力推進(jìn) 12 英寸鉭靶坯的研發(fā)、認(rèn)證評(píng)價(jià)工 作，經(jīng)過(guò)近 6 年時(shí)間的跟蹤推進(jìn)，目前已完成試驗(yàn)樣測(cè)試評(píng)價(jià)并實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo) 售，2022 年公司半導(dǎo)體靶材用超高純冶金級(jí)鉭粉銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)“飛躍式”增 長(zhǎng)。

超導(dǎo)鈮腔有望成為業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司鈮超導(dǎo)腔技術(shù)指標(biāo)處于領(lǐng)先水平，超 導(dǎo)鈮材國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率 80%左右，全球市場(chǎng)占有率 60%左右，鈮超導(dǎo)腔國(guó) 內(nèi)市場(chǎng)占有率 40%左右。子公司東方超導(dǎo)目前具備年產(chǎn) 9cell 鈮超導(dǎo)腔 30 支 的能力，規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)能至 100 支/年，國(guó)內(nèi)大科學(xué)裝置的建設(shè)加速保障需求無(wú) 虞。

參股西材院貢獻(xiàn)可觀投資收益。西材院為國(guó)內(nèi)唯一鈹材研究加工基地，從事 鈹材研究與加工業(yè)務(wù)，鈹材主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超 70%，營(yíng)收和凈利潤(rùn) 增速提升明顯，凈利潤(rùn) 4 年復(fù)合增長(zhǎng)率超 20%。