駿鼎達(dá)研究報(bào)告：駿鼎達(dá)投資價(jià)值研究報(bào)告.pdf

駿鼎達(dá)研究報(bào)告：駿鼎達(dá)投資價(jià)值研究報(bào)告。1、公司自成立以來(lái)，一直專(zhuān)注于高分子改性保護(hù)材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生 產(chǎn)和銷(xiāo)售，獲得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，并被評(píng)為第一批工信部專(zhuān)精特 新“小巨人”企業(yè)，擁有 CNAS 認(rèn)可檢測(cè)中心。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高分子 改性保護(hù)材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括功能性保護(hù)套 管和功能性單絲等，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、工程機(jī)械、軌道交通、通訊電子 等多元領(lǐng)域。

2、公司競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)于技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)、垂直一體化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、專(zhuān)業(yè)服務(wù) 優(yōu)勢(shì)與客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)。公司功能性單絲的配方設(shè)計(jì)和改性生產(chǎn)能力也是 在功能性保護(hù)套管市場(chǎng)中區(qū)別其他國(guó)內(nèi)廠商的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，改性 配方的研發(fā)和運(yùn)用是公司的關(guān)鍵核心技術(shù)之一。

3、本次募投資金投向“生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目”、“研發(fā)中心 及信息化建設(shè)”及補(bǔ)充流動(dòng)資金。募投項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行安排， 滿足市場(chǎng)對(duì)功能性保護(hù)套管的需求，解決市場(chǎng)需求旺盛與公司產(chǎn)能不足 的矛盾，同時(shí)提高公司各部門(mén)間的信息共享，提升公司的信息化程度和 管理水平，有助于公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

4、綜合對(duì)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的預(yù)測(cè)以及其它關(guān)鍵假設(shè)，預(yù)測(cè)公司 2023-2025 年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)如下：預(yù)計(jì)公司 2023、2024、2025 年?duì)I業(yè)收入分別為 6.56、 7.52、8.61 億元，對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)率分別為 25.68%、14.55%、14.60%，歸母凈 利分別為 1.32、1.48、1.70 億元，對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)率分別為 15.73%、11.75%、 15.34%。

5、綜合兩種估值方法，我們認(rèn)為公司 6-12 個(gè)月遠(yuǎn)期整體公允市值區(qū)間 為 19.99-22.27 億元，對(duì)應(yīng)公司 2022 年扣非后歸母凈利潤(rùn) 18.14-20.21 倍； 對(duì)應(yīng)公司 2022 年歸母凈利潤(rùn)為 17.50-19.50 倍，對(duì)應(yīng)公司 2023 年預(yù)測(cè)歸 母凈利潤(rùn) 15.12-16.85 倍。在假設(shè)不采用超額配售選擇權(quán)的情況下，以發(fā) 行后總股本 4000.00 萬(wàn)股計(jì)算對(duì)應(yīng)每股價(jià)格 49.97-55.68 元。