重藥控股研究報告：西南地區醫藥商業重點企業，國企改革推進公司發展.pdf

重藥控股研究報告：西南地區醫藥商業重點企業，國企改革推進公司發展。重藥控股是服務于醫藥全產業鏈的現代醫藥流通企業，是“中央 和地方”兩級藥品器械儲備單位，也是國內僅有的三家經營麻醉 藥品和第一類精神藥品的全國性批發企業之一；同時公司持續布 局“互聯網+醫藥”智能平臺。公司目前在全國醫藥商業行業中位 列前五，位居西部第一，營銷網絡覆蓋全國 31 個省、市、自治區。 公司收入規模持續增長。2017-2022 年，公司收入從 230.45 億元 上升至 678.29 億元，CAGR 為 24.10%；2023 前三季度，收入 達到 583.84 億元，同比增長 15.54%。2018 年，公司開始逐步 發展醫療器械板塊業務，2018-2023H1，醫療器械類業務占公司 總收入的比例從 5.38%提升至 16.37%，截至 2023H1，公司有序 推進器械 SPD 項目建設，目前已開展器械項目共計 14 個，銷 售規模約 5.5 億元，器械類業務凸顯高成長性。

公司“十四五”規劃布局清晰，立足重慶大本營，逐步輻射全國

2020 年公司提出“一千兩雙三百城、三化四能五路軍”的“十四 五”戰略規劃，力爭 2025 年實現千億收入目標，完成全國商業 網絡覆蓋 300 余個區域；業務上實現批發零售一體化，逐步進 軍器械試劑、專業藥房、中藥保健品、第三方儲配、新興業務五 個細分市場。

公司持續鞏固重慶大本營優勢。公司的重慶事業部在區縣下設 30 個批發子公司，800 余人服務區縣市場，配送 10000 余家終端客 戶，銷售規模超過 60 億元，市場份額穩居重慶地區前茅。同時公 司持續向全國市場布局，2016-2022 年，重慶市以外的收入占比 從 20.85%上升至 62.84%，并且公司積極在全國范圍內并購優質 企業，2022 年，公司在湖南、河南和北京新增了三個公司的收購； 2021 年在內蒙古、浙江和重慶完成了優質標的收購，同時在上海 和浙江搭建了分公司，填補空白市場，鞏固了西南地區的縱深覆 蓋。

國企改革持續推進，或有利于公司長期發展

2024 年 2 月 6 日，重藥控股、中國醫藥發布公告：重藥控股間接 控股股東重慶化醫控股（集團）公司正在與中國醫藥控股股東中 國通用技術（集團）控股有限責任公司開展戰略整合事宜。根據 中國醫藥公告顯示本次整合或將導致重慶醫藥的控股股東和實際 控制人變更為通用技術集團。中國醫藥業務涉及醫藥健康全產業 鏈，目前構建了以國際貿易為引領、以醫藥工業為支撐、以醫藥商業為紐帶的貿、工、技、服一體化產業格局。改革或有益于公 司主業持續優化發展。