折扣零售行業專題報告：全面復盤美日“一元店”龍頭，性價比驅動全球化之路.pdf

折扣零售行業專題報告：全面復盤美日“一元店”龍頭，性價比驅動全球化之路。性價比消費崛起，全球折扣零售市場快速發展。隨著全球成熟經濟體增長平 緩，居民端性價比消費成為普遍趨勢，折扣零售成為青睞業態，據 Verified Market Research 數據顯示，2022 年全球折扣零售市場規模約 5100 億美元， 預計未來將以 5.35%的年復合增長率提升至 2030 年 8300 億美元。通過復盤 美日經濟及社會背景，我們發現折扣零售主要誕生于經濟逆周期時期，如美 國于 1970s 經濟嚴重滯脹時期催化了其“一元店”的再度崛起；而日本“百 元店”同樣興起于七八十年代，并于 1990s 日本經濟泡沫破滅時期快速擴張。

全球頭部企業梳理：產品和門店布局存在差異，商業模式本質趨同。通過對 比海內外各大低價折扣零售商，我們發現雖然各品牌銷售品類和門店形式均 有所不同，但其盈利本質存在一致性，通過規模化采購和建立高效供應鏈等 方式以實現成本最低化，同時通過品類推新帶動價格帶上行，并在此基礎上 通過內生外延實現渠道擴張。具體來看，供應端買手制和自有品牌并存，但 自有品牌占比提高趨勢明顯，以此帶動盈利水平上行；渠道端依托不同的目 標客群和品牌定位進行差異化選址，積極開店擴大影響力，同時在擴張過程 中，因地制宜選擇直營或代理方式布局全球市場。

大創：依托極致性價比策略，穩居日本百元店銷售龍頭。大創為日本本土“百 元店”行業榜首，銷售份額占比高達 62%。公司依托 90%的自研產品和每月 更新 1200 個 sku 的產品創新能力，通過品類搭配帶動平均毛利率 20%-30%， 實現整體盈利。目前已在全球開設 5247 家門店，其中日本本土占比達 82%。

唐吉訶德：日本軟折扣創始企業，連續 34 年業績穩定增長。唐吉訶德通過 售賣尾貨起家樹立品牌低價心智，近些年大力發展高毛利自有品牌維持盈利 水平，目前自有品牌/尾貨占比分別為 18%/30%。同時公司堅持門店分權，將 產品采購權、定價權、陳列權及銷售權下放給門店，確保快速靈活應對競爭。

美元樹：美國一元店龍頭，全直營門店面向低收入群體。美元樹主要通過 Dollar Tree和Family Dollar在全美共擁有16096家門店，其中Dollar Tree 主要位于郊區，Family Dollar 服務社區低收入群體，2022 財年兩大品牌收 入基本持平。門店選址緊鄰沃爾瑪等大型商超，以低價和便利交通吸引客流。