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光峰科技研究報告：首創ALPD激光技術，車載業務快速啟航。領先激光顯示硬件及方案提供商，首創 ALPD 技術、下游應用場景豐富。 公司是全球領先的激光核心器件供應廠商，首創 ALPD®底源技術，從源 頭上“散斑”難題，利用國內稀土材料供應鏈優勢，將稀土材料的應用拓 展到激光顯示領域，成功突破 RGB 三色激光顯示的高成本、低光效以及 強散斑等產業化瓶頸，目前第六代技術持續研發中，能更好滿足于下游車 載光學、AR、機器人等新興領域技術要求。公司已與中影股份、BARCO、 AIRBUS、SONY、小米、當貝、比亞迪、賽力斯等頭部企業開展深度合作。

車載行業前景廣闊，2024 年業務進入收獲期。車載光學是車企差異化配 置的重要內容，包括 HUD、顯示屏、車載投影等。HUD 解決低頭看儀表 &導航痛點，隨著搭載價格下探，前裝滲透率正快速提升。車載投影技術 路線同源，應用場景不斷拓展。智能車燈方面，顯示+照明有融合的趨勢， 包含路面投影、像素化信號燈等。公司原創 ALPD 是唯一通過車規認證的 激光顯示和照明核心技術，能同時滿足未來智能大燈照明+顯示的雙重需 求，亮度高、可靠性強、成本低。2022 年起，公司發力布局車載業務，已 獲得 6 個高質量定點。2024Q1 車載業務進入收獲期，問界 M9 項目季度 貢獻收入 0.5 億元。M9 銷售勢頭強勁，推動公司車載收入快速釋放。

傳統主業基礎扎實，市場份額領先。(1)電影市場復蘇+激光替代，影院 業務趨勢向好。公司租售同步，租賃按時/按期收費，其 ALPD 激光光源放 映解決方案在國內安裝約 3 萬套。2023 年起，電影市場回暖，票房及觀 影人數大幅提升，影院業務有望回升。（2）工程、商教產品齊全，應用 經驗豐富。公司可滿足各類教學與商業用途、及終端用戶多樣化、差異化、 分梯度需求，市場份額第一。（3）家用市場自主發力，品牌投影全面激 光化。投影消費追求高品質與高性價比，驅動品牌投影激光化。根據洛圖 科技，2024 年，全球家用激光投影出貨預計 125 萬臺，同比增長 35%。 公司產品（含智能微投）出貨量位居行業前列。