BC電池行業(yè)專題報告：平臺型技術(shù)優(yōu)勢突顯，龍頭引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)化加速.pdf

BC電池行業(yè)專題報告：平臺型技術(shù)優(yōu)勢突顯，龍頭引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)化加速。BC 產(chǎn)品具備高功率、低衰減、溫度系數(shù)好、正面美觀無柵線等優(yōu)異性能。 近期，伴隨降本增效與工藝成熟度提升，BC 電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化加速，建議關(guān) 注兩條投資主線：1）價值量有望提升的鍍膜、激光、熱擴(kuò)散設(shè)備環(huán)節(jié)，2） 在BC技術(shù)與產(chǎn)能方面布局領(lǐng)先的企業(yè)。

xBC路線效率優(yōu)勢顯著，有望成為新一代平臺型技術(shù)：BC技術(shù)是一種將 正負(fù)兩極均放置在電池片背面的技術(shù)，其正面無遮擋的結(jié)構(gòu)可以使組件 有效光照面積增加約4%-5%，帶動光伏組件轉(zhuǎn)換效率提升約1個百分點(diǎn)。 由于BC電池是通過結(jié)構(gòu)設(shè)計改變來提升效率，而其他主流新技術(shù)路線則 注重增強(qiáng)鈍化、減少復(fù)合，因此BC技術(shù)可以作為平臺型技術(shù)與其他新技 術(shù)疊加使用，帶來效率持續(xù)提升。

xBC核心工藝流程差異體現(xiàn)在前表面鈍化、圖形化、金屬化，而xBC之 間的差異主要體現(xiàn)在襯底材質(zhì)與鈍化方式：通常而言，背接觸電池要求 更低的表面復(fù)合速率，因此前表面鈍化要求更高；同時，由于背面發(fā)射 極由兩種重?fù)诫s區(qū)交替構(gòu)成，其制備過程涉及反復(fù)鍍膜、刻蝕、開槽。 基于上述原因，BC電池生產(chǎn)線的擴(kuò)散、鍍膜、激光設(shè)備價值量均有較大 幅度提升。然而，由于BC技術(shù)屬于平臺級技術(shù)，在權(quán)衡成本與轉(zhuǎn)換效率 后，國內(nèi)BC技術(shù)頭部企業(yè)愛旭股份與隆基綠能分別押注ABC與HPBC 技術(shù)路線，后續(xù)HBC技術(shù)路線或是遠(yuǎn)期發(fā)展方向。

xBC技術(shù)逐步產(chǎn)業(yè)化，設(shè)備供應(yīng)商率先受益：BC電池設(shè)備單位投資額在 3-4 億元/GW 上下，顯著高于TOPCon不足2億元/GW的水平，其中鍍 膜、激光、熱擴(kuò)散等設(shè)備單位價值量提升較大。根據(jù)愛旭股份公告，其 義烏六期 15GW 產(chǎn)線中，氣相沉積鍍膜設(shè)備、光刻處理設(shè)備、熱擴(kuò)散及 吸雜設(shè)備單位投資額分別達(dá)到0.96億元/GW、0.57億元/GW、0.30 億元 /GW。我們預(yù)計，2024-2025年 xBC新增產(chǎn)能有望分別達(dá)到60GW、70GW， 對應(yīng)激光設(shè)備市場空間有望分別達(dá)到34億元、35億元，薄膜沉積設(shè)備市 場空間有望分別達(dá)到40億元、43億元。

分布式產(chǎn)品具備溢價能力，集中式產(chǎn)品或逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性：在高端分布 式市場，BC組件相比傳統(tǒng)PERC組件存在超0.20美元/W的溢價，反映 出其美學(xué)價值受到認(rèn)可，后續(xù)BC組件有望持續(xù)憑借該優(yōu)勢，提升其在特 定應(yīng)用場景的市占率。在集中式市場，BC組件的經(jīng)濟(jì)性亦逐漸提升；伴 隨雙面率逐步提升至70%，我們預(yù)計BC組件已經(jīng)可以依靠正面轉(zhuǎn)換效率 增益彌補(bǔ)背面發(fā)電功率損失；同時產(chǎn)品良率的提升，亦有望進(jìn)一步縮短 BC電池與TOPCon電池的成本差異。