財通證券研究報告：深耕浙江區域優勢顯著，資管業務規模穩步提升.pdf

財通證券研究報告：深耕浙江區域優勢顯著，資管業務規模穩步提升。區位優勢提供優質資源，業務深耕于浙江，布局于全國，股東 背景助力資源整合。作為一家總部位于杭州的省直屬上市證券公司，財通 證券自成立以來，充分把握浙江省經濟活躍、客戶優質等特點，實施深耕 浙江戰略，立足浙江省內資源發揮地域優勢，從一家區域性經紀類券商逐 步發展為全國性綜合券商。

經紀業務：財富業務深化轉型，客戶群規模快速增長。作為浙江唯一省屬 證券公司，公司不斷整合多方資源，截至2023年末，財通證券共設立29 家分公司，擁有134家證券營業部，主要分布在浙江省內各區縣（104 家）。財富管理業務客戶數量近四年均實現雙位數增長，截至2023年12月 31日，公司經紀業務客戶數突破326萬人，較上年末增長14%。2023年 實現經紀業務凈收入11.99億元，同比+1.3%，占營業收入比重20.6%，是 公司營業收入的重要組成部分。

投行業務：“投行+投資+財富”三駕馬車促集團協同，市占率有望提升。公 司2023年投行業務凈收入7.61億元，同比+68.4%。分類來看，財通證券 股權承銷規模相對較小，截至2023年末，公司股權承銷額85.08億元，同 比113%，其中IPO募資41億元，再融資承銷規模44億元。債券承銷規 模保持穩定上升態勢，自2018年的193.7億元增長至2023年的1251億 元，CAGR為45.23%，市占率由2018年的0.34%持續提升至2023年的 0.94%。

資管業務：資管業務收入穩步提升，規模呈上升態勢。公司通過控股財通 資管并參股財通基金開展券商資管業務，業務收入自2019年以來持續增 長，2023年公司實現資管業務凈收入15.53億元，同比增長6.37%。整體 資管規模從2018年的1424億元上升至2023年的2765億元（公司內部口 徑），CAGR為14.20%。