出口出海跟蹤分析：我國商品新興市場滲透率提升空間大.pdf

出口出海跟蹤分析：我國商品新興市場滲透率提升空間大。核心觀點：我國出口至新興市場的商品滲透率較全球范圍內(nèi)滲透率顯著較低，提升空間大。7月邊際上繼續(xù)對歐美搶出口，長期來看新興 市場占比趨勢上行。環(huán)比來看，2024Q2以來對美出口金額占比逐月上升，7月對歐盟出口占比亦大幅上行。重點品類方面，光模塊/割草 機/跑步機/面板/保溫杯/摩托車等保持高增，空調(diào)/新能源車/商用船舶/電纜等出口同比增速明顯上移；統(tǒng)計地區(qū)分布，7月新興市場占比較 高的品類包括工程機械/專用設(shè)備（TO B為主）、電子產(chǎn)業(yè)鏈配套/紡服中間品。關(guān)注空調(diào)/冰箱、電纜、商用船舶、半導(dǎo)體景氣線索。

滲透率思考：我國重點商品新興市場滲透率提升空間明顯較大。全球范圍看，我國新能源車出口占全球總出口金額比重僅13.8%，摩托車/客車、 商用船舶、PCB、變壓器等位于30%-50%區(qū)間。相較而言，我國出口至新興市場（中東+非洲+拉美+東南亞+中亞南亞）的商品滲透率較全球范圍內(nèi) 滲透率顯著較低，滲透率提升空間大，這也是我國近年來對新興市場出口份額持續(xù)提升的重要原因之一。

總體出口：邊際上繼續(xù)對歐美搶出口，長期來看新興市場占比趨勢上行。7月我國對東盟/拉丁美洲/亞洲其他地區(qū)出口金額比重提升居前，分別上 升0.7/0.5/0.3pct，東盟目前穩(wěn)居我國第一大貿(mào)易伙伴，此外，我國對新興市場整體出口趨勢性上升；環(huán)比來看，2024Q2以來對美出口金額占比逐月 上升，7月對歐盟出口占比亦大幅上行，邊際上對歐美繼續(xù)搶出口，美國大選前預(yù)計搶出口仍將持續(xù)。

重點品類增速： 1）保持高增：割草機/摩托車/面板/半導(dǎo)體等出口同比增速保持高增。 2）增速躍升：空調(diào)/新能源車/商用船舶/電纜等出口同比增速明顯上移。鋰電池/逆變器7月出口金額增速較6月由負(fù)轉(zhuǎn)正，二者同比增速均延續(xù)5月 以來改善態(tài)勢。

重點品類地區(qū)分布：2024年7月，對美高依賴度重要細(xì)分品類主要集中在光模塊/家電（非白電）/輕工/紡服；對歐盟和英國高依賴度重要細(xì)分品 類主要集中在新能源產(chǎn)業(yè)鏈/TO C 專用設(shè)備/船舶/小家電/新能源汽車等；新興市場占比較高的品類包括工程機械/專用設(shè)備（TO B為主）、電子產(chǎn)業(yè) 鏈配套/紡服中間品。

重點地區(qū)觀察：1）東南亞：消費電子/通信設(shè)備同比繼續(xù)高增，且東南亞出口金額比重較高；2）中東：新能源汽車持續(xù)高增，新能源產(chǎn)業(yè)鏈增速 有所回落；3）美國：整體增速較6月明顯擴大，黑電/鋰電池亮眼；4）歐盟和英國：割草機加速增長，彩電較好，新能源未見好轉(zhuǎn)。

結(jié)論：7月出口景氣線索——空調(diào)/冰箱、電纜、商用船舶、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。