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益生股份研究報告：白雞祖代龍頭，綜合優勢顯著。種雞龍頭優勢顯著。①市占率高：公司祖代白羽肉種雞市場占有率約占國內市場份額的1/3， 商品代雞苗市場占有率約占國內市場份額的1/10，龍頭地位穩固。②競爭力強：公司引進的 利豐新品系白羽肉雞在產蛋率、料肉比等方面有較明顯的競爭優勢，父母代及商品代環節均 有溢價。③供應鏈相對穩定：受美國禽流感和航班通航影響，我國祖代肉種雞進口量較前幾年 下降；在此期間公司引種節奏相對連續。

海外父母代雞苗價格有望維持高景氣

2024年上半年國內祖代雞更新量達71萬套（同比+18.46%）。根據Mysteel統計， AA+/羅斯308祖代引種占比28.35%，利豐占比10.14%。中國畜牧業協會禽業分會 數據顯示，2024年1-6月父母代雞苗銷售均價約38元/套。公司父母代雞苗業務 具備質量優勢和規模優勢，8月份公司父母代苗報價70元/套。展望后市，海外引 種仍處相對緊平衡狀態，安偉捷品種父母代苗價格或將表現高景氣。

公司種雞業務優勢顯著

種雞龍頭優勢顯著。①市占率高：公司祖代白羽肉種雞市場占有率約占國內市場 份額的1/3，商品代雞苗市場占有率約占國內市場份額的1/10，龍頭地位穩固。 ②競爭力強：公司引進的利豐新品系白羽肉雞在產蛋率、料肉比等方面有較明顯 的競爭優勢，父母代及商品代環節均有溢價。③供應鏈相對穩定：受美國禽流感和 航班通航影響，我國祖代肉種雞進口量較前幾年下降；在此期間公司引種節奏相 對連續。

公司種豬業務逐步放量

2021年公司自丹麥引種1300頭純種豬，加快公司種豬產業發展的步伐。公司將借 鑒肉種雞發展的模式，從原種豬開始自上而下擴展種豬規模。2023年6月公司募 資以加快種豬業務發展。隨著公司種豬場的投入使用，公司二元種豬已開始上市 銷售，產能已逐步釋放，公司豬業務于2024年第二季度已實現單季度盈利。