聯想集團研究報告：PC市場回暖，AI服務器有望帶動增量.pdf

聯想集團研究報告：PC市場回暖，AI服務器有望帶動增量。 PC市場領軍企業，軟硬一體化綜合服務廠商。聯想集團PC出貨量全球第一，在個人PC和服務器方面領先行業。聯 想集團形成了IDG智能設備業務集團、ISG基礎設施方案業務集團、 SSG方案服務業務集團三大集團的戰略布局。其中，IDG主要包括PC、 平板電腦、智能手機及其他智能設備的生產與銷售；ISG及SSG主要 為企業級客戶提供服務器、儲存設備等及一體化解決方案。聯想集團三 大業務范圍分別對應AI內嵌智能終端、AI導向基礎設施、AI原生服務 及方案，可覆蓋AI全棧智能需求。

IDG：PC市場回暖，AIPC產品推動業務增長。

受疫情等因素影響，PC市場在2021年達到峰值，約3.5億臺，在21 年后便進入下滑周期。目前全球PC有回暖趨勢，2024年Q1及Q2出 貨量分別為5980萬和6490萬臺，同比由負轉正。聯想作為全球首個 推出AIPC的廠商，先后推出了系列產品的AIPC版本，同時本地大模 型驅動的“聯想小天”滿足B端定制化需求，未來有望打開PC市場下 一輪周期。

ISG：AI帶動服務器增長，“一橫五縱”助力算力建設。

AI 大模型的高速迭代產生海量算力需求，市場對AI服務器的需求也不 斷擴大。據IDC統計，2023年全球服務器出貨量達1528萬臺， 2017-2023CAGR 為7.0%。聯想在2024MWC上推出“一橫五縱” AI 導向的基礎設施布局，致力于提供高效算力使用方案，結合ISG業務下 豐富的產品類別和細分產品矩陣，為用戶提供不同類別芯片的服務器選 擇。公司受益于市場需求增長及雄厚的技術與產品儲備，有望為公司提 供營收增量。

SSG：擎天”助力TruScale構建全棧能力，釋放盈利能力。

SSG業務為用戶提供三類端到端的軟硬件服務，分別為：1.硬件產品； 2. IT 管理服務；3.基于 “擎天”的項目和解決方案服務。擎天是聯想 中國區內生外化的智能IT引擎，云原生、中臺化及AI智能三大特征滿 足不同用戶在不同場景的需求。