光伏行業(yè)2025年行業(yè)策略：新技術(shù)、新市場(chǎng)開啟新一輪向上周期.pdf

光伏行業(yè)2025年行業(yè)策略：新技術(shù)、新市場(chǎng)開啟新一輪向上周期。供需重塑開啟新周期，反轉(zhuǎn)在即。隨著供給側(cè)改革深入，海外產(chǎn)能壁壘持續(xù)提升，單月供需逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)在2024年H2筑底。展望2025年，隨著供需重塑，光儲(chǔ) 平價(jià)帶來的全球需求高增，行業(yè)報(bào)價(jià)與盈利反轉(zhuǎn)在即。

顆粒硅、BC等新技術(shù)有望迎來滲透率提升，降本增效進(jìn)入新紀(jì)元

技術(shù)迭代是歷次新周期的核心主線，顆粒硅、BC等新技術(shù)在周期底部迎來了許多積極變化，例如降本增效加速、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速 等。隨著顆粒硅與BC等技術(shù)滲透率進(jìn)一步提升，光伏行業(yè)降本增效有望迎來新紀(jì)元，供應(yīng)鏈有望迎來更多新的變化。

輔材拐點(diǎn)逐步到來，技術(shù)變革加速盈利修復(fù)

隨著光伏組件報(bào)價(jià)筑底以及后續(xù)回升，輔材承壓有望大幅減輕，同時(shí)隨著過去向下周期對(duì)輔材二三線產(chǎn)能的出清，競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù) 優(yōu)化。我們認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)回暖與終端需求持續(xù)增長，輔材龍頭企業(yè)有望步入反轉(zhuǎn)節(jié)奏，出貨量與盈利有望迎來持續(xù)提升。