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杭叉集團研究報告：讓搬運更輕松，鋰電化+智能化塑造核心競爭力。長期專注于叉車行業，鑄就國內領先的叉車研發生產企業。杭叉集團是中國叉 車行業的領軍企業，起源于1956年的杭州機械修配廠，早期專注于機械修理 和裝配。1974年，公司成功研制出CZ3叉車，開啟了叉車制造的新篇章。1979 年，正式更名為杭叉叉車廠，專注于叉車制造。2011年公司引入戰投充分賦 能，隨后公司進入高速發展階段，于2016年成功在上海證券交易所上市。公 司積極擁抱行業變化，加速電動化、全球化布局，產品覆蓋叉車及關鍵零部件， 并建設鋰電池充電機智能制造產線，對核心零部件產業鏈進行延伸。目前公司 在國內龍頭地位穩固，海外銷量和海外收入連續多年行業領先。

全球叉車企業一超多強，中國品牌向上空間廣闊。根據WITS數據，全球叉車 銷量從2009年的56.6萬臺增至2023年的213.7萬臺，年復合增長率達10.0%， 其中電動叉車銷量尤為顯著，年復合增長率達11.6%。從地區分布看，亞洲、 歐洲、美洲及大洋洲銷量均呈上升趨勢。全球范圍內，豐田、凱傲、永恒力等 海外巨頭在收入方面明顯領先，國產品牌與海外品牌仍有較大的營收差距。一 方面是海外公司收入中后市場服務占比相對較大，國內品牌受客戶使用習慣的 影響，后市場服務對收入貢獻較小；此外海外品牌銷售產品結構中價值量較低 的III類車相對較少。受益于下游行業需求擴張，中國叉車銷量大幅增長，2023 年銷量達117.4萬臺，占全球叉車銷量的54.9%，中國叉車產業鏈在全球叉車 生產和消費端舉足輕重。隨著技術進步和零部件國產化，電動叉車成本降低、 性能提升，替代內燃叉車的趨勢明顯，在行業鋰電化變革階段，中國叉車在國 際市場競爭力有望增強。

智能制造引領未來，多業務布局提升核心競爭力。杭叉集團作為行業龍頭之 一，叉車總銷量穩步增長，2023年實現總銷量24.5萬臺，同比增長6.6%，占 國內全行業20.9%，位列第二名。面向行業電動化、智能化轉型階段，公司積 極實施智能制造，打造綠色未來工廠，提升生產效率和訂單交付能力。同時， 公司注重技術創新，聚焦智能化、綠色化，推出多項領先技術，提升產品競爭 力。在智慧物流領域，公司憑借較早的布局、內伸延實現了在無人駕駛工業車 輛產品的技術優勢，贏得了市場的廣泛認可，促使新增項目與銷售業績均實現 了大幅度增長。在新能源領域，鋰電池叉車發展迅速，但氫燃料電池叉車技術 尚需追趕國際龍頭。