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華依科技研究報告：檢測主業企穩回升，慣導產品實現量產。加速全球布局，動力總成測試服務業擴大產能。2018-2023 年，測試服務占比快速提升， 新能源測試服務營收占比從 10.46%提升至 46.20%。公司通過新增測試臺架進一步增加公 司測試服務產能，提升公司在新能源汽車動力測試及汽車性能檢測方面的實驗服務能力， 豐富公司的新能源汽車動力測試類型，進一步提升測試服務質量，增強公司測試服務的市 場競爭力。2023 年，公司在測試臺架項目的預算數為 7.07 億元，同比增長 203.81%。此 外，公司加速華依天津及德國慕尼黑兩地測試中心加速建設。目前，公司已經建成專業試 驗室超百個。

高精度慣導實現量產，成為公司新增長點。2018 年，公司成立智能駕駛事業部，開展智 能駕駛核心零部件的前期研發布局。2020 年，公司慣導組合系統通過了上汽乘用車前瞻 技術研究部的驗證測試。2022 年，奇瑞選擇公司作 IMU 定點開發工作，慣導產品實現從 0 到 1 突破，量產在即。2023 年，公司高精度慣導業務進展加速，研發投入持續加大， 并建立了完整的生產體系，已經具備大規模量產交付能力。

成為其新一代人形機器人 IMU 供應商。公司基于多年車載智能駕駛開發經驗，可為機器 人用戶提供 GPS-IMU 組合模組方案、IMU-速度傳感器融合方案、激光雷達等傳感器數據 透傳等多傳感器融合方案。2025 年，公司創新推出面向人形機器人關節控制的高性能專 用傳感器解決方案——ARU 系列。隨著人形機器人市場規模的擴大，該業務有望進一步開 拓增長空間。 

測試設備+測試服務業務雙覆蓋，有望受益于新能源汽車銷量增長。公司在 2016 年開始 布局新能源領域，到現已實現對新能源汽車動力總成測試設備與測試服務的雙覆蓋。每條 新能源生產線配備三臺新能源汽車動力總成測試設備（電機、減速機、電池），新能源車滲 透率的快速提高推動汽車動力總成 EOL 設備的檢測需求提升，新能源汽車加速放量有望推 動公司動力總成測試設備需求提升，有望獲得業績新增量。