資金流向和中短線指標體系跟蹤專題報告：微盤相對紅利短期續漲概率<5％.pdf

資金流向和中短線指標體系跟蹤專題報告：微盤相對紅利短期續漲概率<5％。

宏觀流動性與資金價格：  公開市場操作：本期央行公開市場轉為凈投放，規模達9600億元，央行已連續3月實現MLF超額續作。 貨幣市場利率：央行呵護下資金面整體穩健 。債券市場利率：債市表現有所分化，信用債強于利率債，國債收益率曲線陡峭化 。外匯市場：評級下調疊加財政可持續性擔憂，美元信用根基受沖擊，美元走弱的同時美債沖高，中美 利差走闊，人民幣升值。

微觀流動性與A股市場資金面：A股縮量回調，可跟蹤資金凈流出規模收縮 。散戶：散戶情緒回升。杠桿資金：杠桿資金轉為凈流出，市場風險偏好下降外資：北向成交熱度邊際回落，海外被動資金維持凈流入，離岸滬深300ETF時隔兩周轉為凈申購。公募：偏股基金新發強度回升，主動偏股型倉位小幅上行；ETF資金連續5周凈流出，軍工ETF獲大幅 凈申購 。 中短線指標體系跟蹤： A股與匯率/港股/商品背離指標：對于市場短期走勢的指示性意義較弱。

A股大小盤分化指數：從收益角度看，指標逐漸由負區間上行至正區間，表明上周以來小盤相對大盤實現中短期超額；大小盤換手率分化程度仍處高位，后續小盤相對大盤換手熱度降溫的概率仍高于85% 。 微盤-紅利輪動指標：近期指標快速上行、觸及嚴重背離區間，表明微盤相對紅利嚴重超漲，模型提示 中短期內，微盤相對紅利進一步超漲的概率低于5%。