全球大類資產(chǎn)配置策略：A股資金高低切換訴求上升.pdf

全球大類資產(chǎn)配置策略：A股資金高低切換訴求上升。核心觀點：本周滬指圍繞4000點反復(fù)震蕩，成長板塊調(diào)整較多，消費風格有所反彈。當前處于三季報披露過后業(yè)績與政策真空期，市場受風偏影響較大，波動環(huán)境下AH均表現(xiàn)“高切低”特征。美國政府停擺結(jié)束提振市場情緒，道指與標普微漲，但政府停擺造 成的經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，疊加多位聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，美聯(lián)儲12月降息的分歧加大，降息概率大幅下滑，納指有所調(diào)整，關(guān)注后 續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。絕對收益低風險組合，本年回報3.60%，最大回撤-2.20%。絕對收益中高風險組合，本年回報22.43%，最大回撤 -8.25%。相對收益組合，本年回報32.12%，最大回撤-25.25%。

全球主要市場近期表現(xiàn)：本周滬指圍繞4000點反復(fù)震蕩，成長板塊調(diào)整較多，消費風格有所反彈。當前處于三季報披露過后業(yè)績 與政策真空期，市場受風偏影響較大，波動環(huán)境下AH均表現(xiàn)“高切低”特征。美國政府停擺結(jié)束提振市場情緒，道指與標普微漲，但政府停擺造成的經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，疊加多位聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，美聯(lián)儲12月降息的分歧加大，降息概率大幅下滑，納指有所 調(diào)整，關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。

全球多資產(chǎn)配置絕對收益@低風險：本周回報0.16%，本月回報-0.06%，本年回報3.60%，年化收益率4.82%，Alpha3.18%， Sharpe138.52%，最大回撤-2.20% ；1年持有期:產(chǎn)品組合中位數(shù) 4.98%, 正收益占比 100.00%，基準組合中位數(shù) 5.18%，正收益 占比 98.78%。

全球多資產(chǎn)配置絕對收益@中高風險：本周回報0.11%，本月回報-0.79%，本年回報22.43%，年化收益率14.79%，Alpha12.87%， Sharpe197.82%，最大回撤-8.25% ；1年持有期:產(chǎn)品組合中位數(shù) 13.45%, 正收益占比 99.64%，基準組合中位數(shù) 3.20%，正收益 占比 54.41%。

A股行業(yè)和風格輪動@相對收益：本周回報-1.44%，本月回報0.28%，本年回報32.12%，年化收益率28.58%，Alpha19.24%， Sharpe130.78%，最大回撤-25.25% ；1年持有期:產(chǎn)品組合中位數(shù) 25.56%, 正收益占比 86.50%，基準組合中位數(shù) 5.54%，正收益 占比 56.61%。