北交所2025年中期投資策略：估值彈性與成長性并存，探索北交所投資機(jī)遇.pdf

北交所2025年中期投資策略：估值彈性與成長性并存，探索北交所投資機(jī)遇。流動(dòng)性困境已基本化解，賺錢效應(yīng)凸顯。截至 2025年 6月 4日，北證 A 股成 分股個(gè)數(shù)共 266個(gè)，上市公司總市值 8147.7億元，平均市值 30.6億元。2025 年來北證行情強(qiáng)勁，截至 2025/6/4，北證 50整體上漲 37.5%。由于其交易制 度靈活，市值較小，因此更具彈性，在市場情緒高漲時(shí)凸顯賺錢效應(yīng)。2025 年來，北證日均成交額達(dá) 300.8 億元，日均換手率 8.4%，高于其他板塊，活 躍度顯著提升。2024年以來新設(shè)多只北交所公募基金。隨著北交所 ETF基金 等產(chǎn)品推出及更多中長期資金進(jìn)入，北交所吸引力與流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升。

北交所板塊估值更具彈性，熱點(diǎn)主題概念享受高溢價(jià)。由于北交所單日上漲幅 度限制為 30%，且成交量較小，使得資金涌入后短期內(nèi)估值快速上升，因此 北證主題標(biāo)的在投資彈性方面顯著優(yōu)于滬深及雙創(chuàng)板塊。一季度熱點(diǎn)題材催化 階段性行情明顯，并行科技（Deep Seek 概念）和萬達(dá)軸承（人形機(jī)器人概 念）作為北交所熱點(diǎn)概念龍頭，概念發(fā)酵期間分別上漲 225.1%和 233.4%， 大幅跑贏其他同類概念公司。后續(xù)跟隨市場熱點(diǎn)，資金在可控核聚變、航運(yùn)、 軍工、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池、新消費(fèi)間快速切換，我們認(rèn)為北交所短期內(nèi)仍然將 持續(xù)題材的快速輪動(dòng)，熱點(diǎn)主題標(biāo)的有望在相關(guān)概念催化下迎來階段性行情， 建議關(guān)注科技創(chuàng)新方向（AI 及算力、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體與芯片等）、新消 費(fèi)方向、生物醫(yī)藥方向（創(chuàng)新藥）等。

個(gè)股成長亮眼，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的配置價(jià)值。2024年近 8成北交所公 司實(shí)現(xiàn)營收正增長，半數(shù)實(shí)現(xiàn)利潤正增長，北交所不乏高成長性公司，2024 年 43家企業(yè)歸母凈利潤同比增長超 30%。績優(yōu)個(gè)股市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，一致魔芋 2024 年扣非歸母凈利潤同比增長 164.7%，林泰新材 2024年歸母凈利潤同比 增長 81.0%，2025 年一季報(bào)歸母凈利潤同比增長 38.4%，二者股價(jià)在 2025/1/2-2025/6/4區(qū)間內(nèi)分別上漲 228.9%/121.3%，印證業(yè)績驅(qū)動(dòng)型股價(jià)增 長邏輯。北交所上市公司通常將上市募集資金用于新產(chǎn)能建設(shè)或研發(fā)，隨著產(chǎn) 能釋放和研發(fā)成果商業(yè)化，未來業(yè)績彈性大、增長潛力足。隨著中報(bào)業(yè)績在 7-8 月披露，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期或顯著改善的公司。