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海信視像研究報告：海信視像深度報告_技術為基、營銷有為，邁向全球電視龍頭。海信視像：全球布局的電視龍頭。海信視像是我國電視行業龍頭，主營電視、 激光顯示、顯示芯片等顯示產品及上下游業務。公司營收以電視為主，占比 約 80%；公司持續發力海外渠道及品牌，2024 年海外收入占比達到 52%。2018- 2024 年營收復合增長 8.9%至 585.3 億，歸母利潤復合增長 33.7%至 22.5 億。

電視迭代大潮涌起，國內產業鏈奮楫爭先。電視誕生近百年，在體積、尺寸、 畫質等多方面不斷迭代，當前 Mini/Micro LED 等新技術蓬勃興起，持續推 動電視使用體驗的升級。隨著 Mini LED 電視技術的成熟及價格下探，滲透 率迎來快速提升，2024年我國Mini LED電視滲透率同比提升超15pct至18%。 我國企業已在 Mini LED 建立起領先的全產業鏈布局，有望受益于 Mini LED 電視的快速成長。從量價角度看，當前全球電視銷售規模雖然進入穩定期， 但在面板供給逐步走向集中推動面板價格穩定的背景下，疊加電視大屏化、 Mini LED 等結構升級，電視均價有望進入上漲通道。頭部品牌憑借規模優勢 逐步強化產品技術優勢和產業鏈地位，攫取更多份額，全球電視出貨量 CR4 從 2018 年 44.5%提升至 2024 年 56.2%，行業格局出現改善。我國電視龍頭 海信視像及 TCL 憑借領先的產品競爭力，在渠道和營銷的持續強化之下，近 年來在全球主要電視市場的市占率均明顯提升，出貨量份額躍居全球前三。

公司競爭優勢：技術積累深厚，品牌走向全球。公司電視顯示技術積累深厚， 布局 ULED 技術平臺超 10 年，在對比度、色域、分辨率等性能上實現領先， 并結合 Mini LED、AI 等新技術進一步提升畫質，開發出 RGB Mini LED 技術 實現全球引領。公司較早布局上游芯片環節，信芯微顯示芯片產品占據行業 領先地位，乾照光電將 Mini/Micro LED 產業延伸至最前端的芯片領域，有 助于公司夯實技術領先優勢。公司擁有海信、東芝、Vidda 三大品牌，分別 定位于不同人群，覆蓋更廣泛客戶需求，市占率穩步提升。公司運用世界杯 進行全球品牌營銷，持續拓展海外銷售渠道，未來有望搶占更多的全球份額。