派克新材研究報(bào)告：核電及聚變材料配套，兩機(jī)及出海景氣抬升.pdf

派克新材研究報(bào)告：核電及聚變材料配套，兩機(jī)及出海景氣抬升。簡(jiǎn)介：產(chǎn)品覆蓋兩機(jī)、核電及深海等高端裝備領(lǐng)域。公司以精密鍛造技 術(shù)為核心，專(zhuān)注于金屬鍛件研制，主營(yíng)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、燃?xì)?輪機(jī)、核電、深海、石化等多領(lǐng)域，并為行業(yè)頭部客戶(hù)供應(yīng)商之一。據(jù) 公司2024年年報(bào)，公司已進(jìn)入包括上海電氣、東方電氣、哈電集團(tuán)、 等核電燃機(jī)等國(guó)內(nèi)各領(lǐng)域龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，并已通過(guò)羅羅、GE 航空、日本三菱、西門(mén)子、貝克休斯等企業(yè)的全球供應(yīng)鏈體系認(rèn)證。

核心投資邏輯：（1）核電及核聚變材料供應(yīng)核心配套商之一。雙碳目 標(biāo)政策推進(jìn)核電建設(shè)，核聚變項(xiàng)目國(guó)內(nèi)外持續(xù)推進(jìn)，公司已長(zhǎng)期為核電 設(shè)備等提供相關(guān)鍛件，并已先后為BEST項(xiàng)目用真空室、屏蔽包層、 偏濾器、第一壁等關(guān)鍵部件提供材料及產(chǎn)品研制，下游高資質(zhì)壁壘疊加 長(zhǎng)期穩(wěn)定配套要求，核電及聚變領(lǐng)域格局相對(duì)更優(yōu)。（2）看好國(guó)內(nèi)航發(fā) 向上補(bǔ)庫(kù)周期，兩機(jī)出海配套如燃機(jī)有望加速。十四五末目標(biāo)節(jié)點(diǎn)完 成疊加十五五新型號(hào)定型批產(chǎn)，看好新一輪航發(fā)補(bǔ)庫(kù)周期下公司業(yè)績(jī) 穩(wěn)健增長(zhǎng)的潛力。海外兩機(jī)維持高景氣但供需錯(cuò)配預(yù)計(jì)仍持續(xù)較長(zhǎng)時(shí) 間，前期先發(fā)、產(chǎn)能及現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)下公司出海配套有望加速。（3）商業(yè)航 天及深海等新質(zhì)力等提供新增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)公司2024年年報(bào)，公司是國(guó)內(nèi) 少數(shù)可為航天運(yùn)載火箭及衛(wèi)星、深海裝備等高端裝備提供配套特種合 金結(jié)構(gòu)件民營(yíng)企業(yè)之一，新質(zhì)力加速拓展下有望成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。