科創(chuàng)板投資手冊.pdf

科創(chuàng)板投資手冊。引言：科創(chuàng)板設(shè)立六年來，作為資本市場改革“試驗田”成果豐碩。自 2022 年 8 月起指數(shù)體系持續(xù)完善，10 月做市商制度啟動；2024 年“科 八條”推出，2025 年設(shè)立科創(chuàng)成長層。近期，受益于 AI 產(chǎn)業(yè)周期與流 動性外溢雙輪驅(qū)動，科創(chuàng)板迎來指數(shù)沖向“新高地”歷史性時刻， 8 月 單月科創(chuàng) 50 指數(shù)上漲 28%、科創(chuàng)芯片指數(shù)上漲 35%。

科創(chuàng)指數(shù)新高之際，我們編撰《科創(chuàng)板投資手冊》，初衷有二：一是歸 納整理了 6 年間關(guān)于科創(chuàng)板研究經(jīng)驗，通過制度、指數(shù)、估值、流動 性、景氣等全方位描繪科創(chuàng)板“全景圖”，形成“工具”方便投資者查 閱；二是以“科創(chuàng)板投資策略”為落腳點(diǎn)，融合了包括打新策略、并購 策略、景氣投資策略、選股策略、指數(shù)策略等，形成投資“新范式”思 考，以饗投資者。

《科創(chuàng)板投資手冊》劃分了以下六大篇章進(jìn)行詳述： 第一章：制度創(chuàng)新篇。解析包括戰(zhàn)略配售、詢價轉(zhuǎn)讓、科創(chuàng)屬性指 引、科創(chuàng)成長層、做市商等具備科創(chuàng)板特色的機(jī)制以及投資要點(diǎn)。 第二章：打新并購篇。一是 IPO 包容性提升背景下，回歸打新模 型對未來收益率預(yù)測；二是并購潮背景下，搭建指標(biāo)框架篩選潛在并購 標(biāo)的。 第三章：指數(shù)投資篇。一是描繪科創(chuàng)板指數(shù)體系，并進(jìn)行復(fù)盤與風(fēng) 險收益比較；二是針對主流指數(shù)對其投資價值特征進(jìn)行精準(zhǔn)評價，比如 科創(chuàng) 50、科創(chuàng) 100、科創(chuàng) 200、科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)芯片。 第四章：特色估值篇。教學(xué)科創(chuàng)板特色估值法實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，包括 PEG/ 動態(tài) PE/PS 等估值法。 第五章：景氣評價篇。一是從財報指標(biāo)和中觀指標(biāo)兩個維度對戰(zhàn)略 新興細(xì)分產(chǎn)業(yè)景氣度建立評價范式，比如半導(dǎo)體銷售周期、存儲芯片價 格、創(chuàng)新藥 BD 交易額、光伏價格等；二是討論科創(chuàng)板特色的景氣標(biāo) 簽，包括專精特新、卡脖子、分拆子公司等。 第六章：資金流動篇。拆解科創(chuàng)板流動性相關(guān)數(shù)據(jù)，包括公募基金 持倉、北向資金、擁擠度、解禁與減持壓力、兩融、創(chuàng)業(yè)板聯(lián)動等視角。