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零售行業周報：商務部明確零售品質轉型，關注永輝超市調改成效。

商務部對零售行業定調積極，關注永輝超市調改變革

本周（12 月 9 日至 10 日），全國零售業創新發展大會在北京召開，會議提出學 習推廣胖東來好經驗好做法加快轉型提升。商務部副部長盛秋平在會議中表態 “將零售業作為培育完整內需體系、做強國內大循環的關鍵著力點”，明確了品 質與服務驅動的高質量轉型路徑。我們認為，會議定調有利于讓行業回歸零售本 質，通過高品質商品和情緒價值服務贏得消費者，具備調改能力和供應鏈優勢的 零售企業有望獲益。其中，以“商品中心化”為核心戰略進行調改的永輝超市， 目前已進入系統性深化階段。門店端，截至 2025 年 9 月底公司累計完成 222 家 門店調改，2025 年前三季度同店銷售額已恢復正增長，經營趨勢逐步改善。11 月 27 日至 30 日公司煥新開業 14 家門店，12 月 11 日至 12 日再次新增 8 家“胖 改店”，調改穩步進行。商品端，公司強化品質與差異化供給，截至 2025 年 10 月底已推出 15 款品質單品，當月累計銷售額突破 1 億元。目前公司整體商品結 構已達到胖東來的 80%以上，同時“永輝定制”和自有品牌“品質永輝”兩大品 牌矩陣進一步完善。我們認為，政策導向下，永輝超市有望通過胖改推動品質零 售戰略在全國深化落地，進一步強化供應鏈掌控能力與產品差異化優勢。

行業關鍵詞：歐萊雅、fudi 全城送、氣泡微針、孩子王、永輝調改等

【歐萊雅】歐萊雅對高德美的持股比例將增至 20%。 【fudi 全城送】fudi 北京全城送正式上線。 【氣泡微針】上海家化重磅推出新型氣泡微針。 【孩子王】孩子王向港交所提交上市申請書。 【永輝調改】全國八店同開，永輝品質零售網絡再擴容。

板塊行情回顧

本周（12 月 8 日-12 月 12 日），商貿零售指數報收 2305.32 點，下跌 0.21%，跑 贏上證綜指（本周下跌 0.34%）0.14 個百分點，板塊表現在 31 個一級行業中位 居第 12 位。零售各細分板塊中，本周超市板塊漲幅最大，2025 年年初至今鐘表 珠寶板塊領跑。個股方面，本周東百集團（+46.2%）、永輝超市（+27.2%）、 百大集團（+24.3%）漲幅靠前。