非銀金融行業(yè)：新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，資本市場(chǎng)如何做好科技金融大文章？.pdf

非銀金融行業(yè)：新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，資本市場(chǎng)如何做好科技金融大文章？百年未有之大變局，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、逆全球化進(jìn)程推進(jìn)、地緣政治沖突不斷，世 界正在經(jīng)歷新的動(dòng)蕩變革期。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命不僅為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng) 能，也在重塑全球秩序和發(fā)展格局，科技創(chuàng)新能力成為大國(guó)博弈的主要變量。實(shí)現(xiàn)高 水平科技自立自強(qiáng)不僅是應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)、落實(shí)國(guó)家安全戰(zhàn)略的必然要求，也是實(shí)現(xiàn)經(jīng) 濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

高質(zhì)量發(fā)展階段，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換需要強(qiáng)大的資本市場(chǎng)賦能。“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念的提 出為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能提供了重要指引。資本市場(chǎng)作為金融資源配置的樞紐，在風(fēng) 險(xiǎn)共擔(dān)和利益共享方面具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，以新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，需要規(guī)范、 透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)賦能。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式由“債務(wù)驅(qū)動(dòng)型”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型”轉(zhuǎn)換，金融體系也應(yīng)該由“間接融 資”走向“直接融資”。高質(zhì)量發(fā)展階段，金融行業(yè)更注重“功能性”的發(fā)揮和淡化 “規(guī)模情結(jié)”，面臨盈利性下行和盈利模式轉(zhuǎn)換的雙重壓力。伴隨著供給側(cè)改革的深 化、強(qiáng)監(jiān)管周期開啟，金融行業(yè)的盈利模式也將發(fā)生根本性改變。

資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的核心和基石，強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的標(biāo)配，也是打 造“金融強(qiáng)國(guó)”的關(guān)鍵要素。

從融資端看，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)各板塊之間層次分明、定位清晰、功能互補(bǔ)，北交 所的設(shè)立不僅補(bǔ)上完善多層次資本市場(chǎng)的重要拼圖，也是“科技金融”及“普惠金融” 大文章賦能專精特新中小企業(yè)濃墨重彩的一頁。資本市場(chǎng)“四板—新三板—北交所— 滬深交易所”梯度培育體系持續(xù)完善，覆蓋科技企業(yè)全生命周期的融資需求。完善多 層次資本市場(chǎng)需要從暢通全市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制、增強(qiáng)制度包容性、健全多層次資本市場(chǎng)等 方面發(fā)力。

從投資端看，深化“投融資端綜合改革”，打造有活力、有韌性、融資和財(cái)富管理功 能并重的資本市場(chǎng)。居民資產(chǎn)配比失衡、資金供給結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，資本市場(chǎng)資金端結(jié) 構(gòu)性問題制約與科技創(chuàng)新適配的科技金融體制的形成。本輪投資端改革持續(xù)周期長(zhǎng)、 范圍大、影響力深刻，將重塑資本市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)“始于科技、成于資本”的科技金 融體制的形成，國(guó)有資本在促進(jìn)創(chuàng)新資本形成過程中將發(fā)揮重要作用。

從供給側(cè)看，作為中長(zhǎng)期資金的重要組成部分，銀行、保險(xiǎn)在提供科技金融產(chǎn)品的同 時(shí)，將充分發(fā)揮“耐心資本”的作用。作為直接融資“服務(wù)商”、資本市場(chǎng)“看門人”、 社會(huì)財(cái)富“管理者”，券商將以“投資+投行+投研+財(cái)富管理”聯(lián)動(dòng)模式打造一流“產(chǎn) 業(yè)投行”，滿足客戶全方位、全生命周期的投融資綜合金融服務(wù)。公募基金構(gòu)建股債 協(xié)同、主被動(dòng)均衡發(fā)展的科技金融產(chǎn)品矩陣，以科技金融賦能高質(zhì)量發(fā)展。