證券行業(yè)2026年度投資策略：掘金財富管理與國際業(yè)務(wù)，打造差異化發(fā)展一流投行.pdf

證券行業(yè)2026年度投資策略：掘金財富管理與國際業(yè)務(wù)，打造差異化發(fā)展一流投行。財富管理：把握市場情緒升溫下的業(yè)務(wù)契機。當前，我國個人可投資資產(chǎn)規(guī)模已突破300億元，在市場利率持續(xù)下行，理財產(chǎn)品 競爭力減弱的背景下，存款搬家加速推進，非銀機構(gòu)存款激增，資金加速流向權(quán)益市場。一方面，個人投資者參與熱情高漲，新 開戶規(guī)模可觀，在去年高基數(shù)壓力下，今年進一步增長8%；另一方面，公募基金改革陸續(xù)落地，系統(tǒng)性重構(gòu)行業(yè)生態(tài)，多維度 政策催化引導中長期資金入市提速，個人和機構(gòu)端參與熱情均有所升溫。在此機遇下，券商可從產(chǎn)品端發(fā)力，借ETF東風，發(fā)揮 估值基金銷售優(yōu)勢；也可從服務(wù)端升級，圍繞“專業(yè)化、場景化、生態(tài)化”三大方向，加快構(gòu)建全方位投顧服務(wù)體系；亦可加深 數(shù)智化轉(zhuǎn)型，以AI賦能財富管理價值鏈，提升用戶粘性和投資體驗。

投行業(yè)務(wù)：圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力差異化發(fā)展。現(xiàn)階段，我國多層次資本市場體系逐步完善，雙創(chuàng)板塊加速改革，投行業(yè)務(wù)呈邊際復蘇 態(tài)勢，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力效果顯著。在此背景下，投行正推動從“可批性”到“可投性”的核心能力升級。行業(yè)格局來看，頭部群 上集中度提升，并有望通過逐步打開的杠桿空間，加速向國際一流投行邁進；中小券商錯位競爭，在細分領(lǐng)域、特色客群、重點 區(qū)域等方面集中資源、深耕細作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服務(wù)商。

國際業(yè)務(wù)：加速出海提升國際影響力。中資企業(yè)出海需求旺盛，香港IPO市場重回全球募資規(guī)模第一，中資券商為香港IPO市場 主導者。內(nèi)資券商海外布局加速，海外業(yè)務(wù)在營收和利潤中占比提升，推動國際競爭力持續(xù)提升。從中信收購里昂的歷史經(jīng)驗來 看，海外營收占比維持15%+，且杠桿倍數(shù)顯著提升，已構(gòu)建跨境一體化綜合金融服務(wù)能力。