機械設備行業跟蹤周報：推薦光伏設備的太空算力機遇；看好液冷&光模塊設備高增速快迭代機會.pdf

機械設備行業跟蹤周報：推薦光伏設備的太空算力機遇；看好液冷&光模塊設備高增速快迭代機會。

【液冷】CES 展會召開，液冷產業鏈進展加速

CES 展會黃仁勛展出 Rubin 架構液冷方案，液冷系統架構沿用 GB300，冷板采用類似 GB200 的大冷板方案。交換機方面，Rubin 和 GB300 類似，小冷板覆蓋交換機 ASIC 芯片。另外柜內進水出水溫度在 60℃，進水溫度 45℃即可滿足要求，因此干冷器即可 滿足要求。以臺達、廣達為代表的電源廠、ODM 廠逐步切入液冷賽道，正配合北美客 戶積極打樣，在 CDU 環節引入國內供應商，以宏盛股份為代表的零部件企業出貨量增 長超預期。

【光模塊設備】需求爆發+海外擴產加速，光模塊設備產業需求爆發

光模塊為算力 Sacle Out 核心組件，英偉達服務器向 Rubin 架構演進，提出更高信號傳 輸帶寬需求。我們判斷跟隨三大發展趨勢，光模塊引入自動化設備為必然趨勢。1）技 術升級：人工組裝精度和檢測準確率難以滿足要求，自動化組裝和 AOI 設備檢測為大 勢所趨。2）需求放量：伴隨算力需求上升，2026 年對光模塊需求已上修至千萬級別， 人工擴產速度難以滿足需求。3）海外產能建設：東南亞勞動力存在素質與穩定性問題， 自動化設備需求更加迫切。2026 年有望成為光模塊設備放量元年，奧特維已經斬獲光 模塊頭部廠商泰國工廠檢測設備訂單，凱格精機斬獲外資光模塊客戶自動化組裝線訂 單，并與國內頭部光模塊客戶積極接洽，未來有望兌現更多訂單。

【光伏設備】AI 時代算力供需失衡催生“軌道數據中心”新范式。

在全球 AI 大模型推動下，數據中心電力缺口日益凸顯，催生將高算力衛星部署于低/ 中軌的“太空算力”新形態。硅基 HJT 為太空光伏最優方案，HJT 設備龍頭將充分受 益。全球衛星發射數量成指數級增長，疊加太空數據中心需求；原有三節砷化鎵電池 由于產能、成本、原材料等問題無法滿足 GW 級別部署，HJT 因其柔性減重、成本低、 不受原材料限制等特性成為短期最優替代方案，遠期轉向鈣鈦礦-HJT 疊層電池。

【半導體設備】存儲需求持續放量，看好設備商受益于國產替代&需求共振

存儲需求持續放量，全球存儲持續漲價。2026 年 1 月 5 日三星與 SK 海力士宣布將一 季度服務器、PC 及手機用 DRAM 報價較去年四季度上調 60%-70%，主要因 AI 需求 激增導致 HBM 產能擠占傳統 DRAM 供應，供需缺口持續擴大。中日關系不確定性增 加，設備國產替代有望加速。1 月 6 日，商務部發布 2026 年第 1 號公告，對日實施兩 用物項出口管制。2024 年中國大陸自日進口半導體設備 391.7 億元，占同期總進口額 23%，依賴度居高不下。鑒于地緣政治風險陡升，為確保供應鏈安全，我們預計本土 Fab 廠國產替代節奏有望加速。

【工程機械】11-12 月內銷出現翹尾行情，看好 26 年板塊開門紅

12 月國內挖掘機銷量 10331 臺，同比+10.9%。年末國內出現翹尾行情，我們判斷主要 系資金到位率有所改善。12 月 31 日國家發改委下達 2026 年提前批“兩重”建設項目 清單，項目資金升至 2200 億元，同比翻倍，這部分資金會對 Q1 行情產生較強支撐。 疊加 25 年 1 月受春節影響為較低基數，看好 26 年板塊開門紅。12 月挖機出口 12764 臺，同比+27%。25 年數據超預期原因一方面是歐美恢復，其次是非洲印尼等礦區表現 優異。