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中國出口份額還有多大提升空間？過去幾年人民幣貶值和出口價格低迷，拖累中國出口金額占全球的份額提升。眾所周知最近幾年出口是拉動中國經濟增長的重要動能，但中國出口金額占全球比例，在2021 年觸及 14.9%的歷史高點后，2022 年到 2025 年持續比這個比例低。通過對中國出口份額的拆分，我們發現這種直覺和數據之間的分化，源于出口價格和匯率這兩個因素的拖累。剔除掉價格和匯率的拖累后，中國出口數量占全球份額持續提高，其同比也是持續高增的，在現行核算框架下成為拉動中國GDP 的重要引擎。

定性視角看中國出口金額份額趨勢。從中國出口數量份額、人民幣口徑出口價格指數和人民幣兌美元匯率這三個維度，判斷中國出口金額占全球份額的趨勢。

出口數量份額方面，通過對日本和德國出口份額見頂后持續回落的原因分析，我們認為短期內中國出口還會有很強競爭力，這意味著出口訂單份額還會進一步提高。

人民幣口徑出口價格方面，潛在的貿易摩擦風險會限制部分中國出口產品降價，優化出口退稅政策會提高出口產品價格，內外銷聯動限制出口價格進一步大幅下跌，加之低基數，我們預計中國出口價格同比跌幅將收窄，甚至會階段性轉正。

人民幣兌美元匯率方面，2022 年以來中國貿易順差和人民幣實際有效匯率走勢背離。國際貿易融資和支付環節的人民幣使用增加，人民幣資產的吸引力也在上升。過去四年中國出口企業積累了近萬億美元的待結匯資金，人民幣升值和結匯有望形成良性互動。2026 年中國 GDP 增速目標可能下調，宏觀政策更加務實。為實現2035年中國人均 GDP 達到中等發達國家水平的目標（現價美元衡量），從計價角度看，人民幣兌美元匯率升值的可能性更大。

綜上所述，中國出口數量份額、人民幣口徑的出口價格指數和人民幣兌美元匯率，都支撐中國出口金額占全球的份額進一步提高。

對中國出口份額提升空間的一個定量測算。測算顯示中國出口金額占全球份額，2026年將開始持續回升，并從 2030 年開始穩定在 17%左右。這個測算帶有較強的主觀性，且結果偏保守，它的經濟意義在于，能夠預判中國出口金額占全球的份額并未見頂。在新的穩定狀態下，中國出口金額份額的中樞，和目前相比還有2 個多百分點的提升。這意味著未來幾年中國出口的同比讀數，預計還會繼續呈現較強韌性。