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A股七大資金主體面面觀：市場在等什么？導讀：26 年 2 月市場行情趨于平靜，上證在 4000-4100 點位置震蕩，市場整體交 投情緒有所降溫，或受春節假期等因素影響。近期地緣政治沖突再起，美國與以 色列聯合軍事打擊伊朗，伊朗做出強硬回擊，同時美最高法院宣布先前特朗普政 府針對其他國家的對等關稅違法。國內方面，全國兩會召開，靜待一系列增量政 策出臺，同時還需關注財報披露期以及特朗普訪華。微觀流動性層面，主力資金 減持寬基 ETF 或已近尾聲，股票型 ETF 凈流出規模大幅收窄，私募證券基金規模 持續增加。交易脈沖指標有所回落，等待地緣風險逐步明朗。

公募基金：偏股新發份額回落。26 年 2 月新成立偏股型公募基金份額 720.16 億份，較前月新發 1,011.86 億份減少 291.70 億份，處于近 3 年來 91.67%分位， 權益新基發行量環比回落。分結構來看，主動型偏股 26 年 2 月新發份額 257.77 億，較上月環比下降 240.49 億；被動型偏股新發份額 197.81 億，較上月環比 下降 66.46 億。26 年 2 月存量股票型 ETF 凈申購額為-708.44 億元，較前月凈 流出額環比收窄 7172 億元，寬基類 ETF 是資金流出的主要方向，而策略類、主 題類 ETF 均出現較大幅度凈流入現象。

私募證券基金：本期規模持續增加。26 年 1 月私募證券基金規模為 7.26 萬億。 對比來看，1 月私募證券基金規模較 25 年 12 月環比上行。從股票型產品的新 發行情況看，12 月新發數量為 1397 只，較 11 月的 1285 只環比增加 112 只， 整體來看呈現回升的趨勢。1 月私募股票多頭指數成份平均倉位為 65.14%，相 較 25 年 12 月環比上升 0.74pcts，處于 2010 年以來的 42.4%分位。

北向資金：月度日均成交額回落。成交方面，26 年 2 月北向月度日均成交額為 3027.35 億，較上月的 3639.60 億環比下降 16.82%，北向成交額占全 A 總成交 額比上升至 13.10%，較前月上升 1.15pcts。

兩融資金：融資余額回落。截至 26 年 2 月末，場內兩融余額合計 2.67 萬億， 較上月環比下降升 1.70%，其中融資余額為 2.65 萬億，較上月下降 1.74%。同時， 26 年 2 月兩融凈流出 473.17 億元，兩融成交額占比為 9.48%，兩融資金交易活 躍度下降。

增量資金：本月新增開戶數回落。26 年 2 月上交所新增開戶數回落，機構開戶 數同比增速持續為正。2月上交所機構新增開戶數為0.71萬戶，同比增長17.34%， 開戶數回落；個人新增開戶數為 251.59 萬戶，同比下降 11.09%，同比增速由正 轉負。在經歷過上月整體開戶數大幅上漲之后，2 月起數量有所回落。

保險資金：25Q4 權益資產規模持續正增長。2025Q4，財產險+人身險持有權 益資產規模凈增加 1,101.42 億元。整體來看，以財產險和人身險口徑統計，25Q4 兩類保險公司的股票和基金持倉規模占資金運用比例達 15.38 %，環比小幅下滑 0.11pcts。分類別來看，25Q4 財產險和人身險公司的股票和基金持倉占資金運 用比例分別為 10.07%、5.31%，環比分別提升 0.05pcts、下降 0.15pcts。